即时短评

在公众号发了一篇文章，大家可以看一下，由于自媒体管得严，现在只能发这种了：

中美两国都处于换届前，肯定想共同维护股市泡沫，也会有各种协调，这张图就可以窥其一斑

“政策底、市场底、估值底”你抄的底在哪一层？

现在这种图各个自媒体都发不出去了，自己看吧，今天的盘后更新。

马斯克刚刚的发言直接把韩国股市砸熔断了。再回顾中国国家队1 月份就开始撤离股市，近期逆市大量购金的行为，可以看出他们对市场的判断是比较明确的。预计后续如果科技泡沫破裂，国家队还会回来股市抄底，黄金也会迎来新高。财富完成一轮洗牌。

Anthropic 三季度收入 168 亿美元，比二季度涨了 46%，可折成年化收入，只有 700 到 740 亿美元。低于 800 亿的预期。这是今天科技股大跌的直接诱因，深层次原因当然就是估值泡沫，中期选举共和党劣势和俄乌伊朗问题迟迟得不到解决（甚至还有很大激化风险）。这对贵金属投资者来说显然是好事，每个黄金投资者都在等待一次美股崩盘，这种机会一辈子没几次。

4 月发的文章不幸言中，a 股离见底还早。 中国9月金融数据： M2货币供应年率7.2%，预期7.4%，前值7.5%； M1年率3.2%，前值4.1%； M0年率10.6%，前值11.2%。 2026年1-9月末社会融资规模增量为27.46万亿元（9月新增3.55万亿），同比少2.63万亿元；人民币贷款增加11.5万亿元（9月增加1.27万亿元）；9月人民币存款增加1.77万亿元。

特朗普首次公开承认自己扛不住了。 今天早上，特朗普在阿拉斯加集会上谈到伊朗问题时说："我们真是忍无可忍了，耐心已经耗尽了。"说明他对当前现状已无法忍受。 选举马上投票，伊朗却没有任何妥协的迹象。摆在他面前的只有两条路： 第一，开战。但问题是，一旦进入战争，美国人的处境只会更差。 第二，经济施压。但经济施压的策略已经用得差不多了，没什么牌可打了。 两条路都走不通，剩下的办法只有一个：妥协。现在的形势已经把特朗普逼到"要么妥协、要么开战"的两难境地。所以我觉得，接下来一周，大家要关注美国在伊朗政策上是不是会有重大变化。

这张图之前在星球发过几次，现在 opus5.5 作图越来越好了，再发一版

突发：据报道，特朗普总统正考虑在伊朗恢复“重大作战行动”，布伦特原油价格升至每桶105美元以上。

现在大家心里一定要清楚，a熊已经开始,任何反弹都是逃命机会。只不过阶段已经接近极度低迷，所以反弹一定会有，切记乘机逃命而已。

中国央行 9 月又买了 23 吨黄金，连续第 23 个月，而且呈加速趋势。 前两次都买在了金价底部。 这次呢？

9 月中，市场还押未来一年加息 3.7 次，10月会加息。今天，10 月加息概率只剩 18%。充分证明市场有多么不理性。 这轮加息最多 3 次的理由如下： 1. 去年美联储降了 3 次息，是"预防式"的：怕经济出事，提前降。结果经济没出事，通胀也没降够，所以现在把这 3 次收回来。收回去门槛很低，就业稳、通胀降得慢就够了，现在的情况确实是这样。 2. 想加到 3 次以上，就得是真紧缩：必须有就业过热、工资猛涨，让服务业物价一路往上才行。可现在工资增速已经回到疫情前，还在慢慢下降。 3. 这轮通胀来自关税、油价、AI，是供给问题，加息管不了。这与2022 年那轮不一样，那时就业太火、工资暴涨，所以连加了 11 次。 4. 美联储自己的点阵图也认为明年按兵不动。

伊朗在霍尔木兹海峡对航运的袭击达到战争开始以来的最高水平 - 路透社 国庆休息了一段时间，回来梳理一下当前局势。目前最重要的就是伊朗因素： 美国这几天宣布了自这场战争于 2 月 28 日开始以来，最大规模的一次向波斯湾增派兵力的行动。 此次新增部署则包括： 向该地区派出第三艘航空母舰。 再增加一支海军陆战队远征部队。 涉及的海军陆战队员与海军人员规模，可达约一万人或更多。 完成部署可能需要几周时间。 在战争中，兵力移动往往是判断下一步行动最重要的信号之一

美伊谈判不顺利的信号： 10月2日晚，川普在得克萨斯州登顿（Denton）彼得比尔特汽车厂活动上说：美国“正试图对现任伊朗领导人客气一点”，“说实话，我们不知道到底该跟谁打交道。没人想当总统。”（CBS News、Hindustan Times等报道） 同期，他在阿拉巴马州莫比尔（Mobile）的集会上说得更完整。大意是：伊朗丢掉了一批领导人，又丢掉下一批，第三批也丢掉一半；后来搞了个“谁想当总统”的选拔，结果没人报名，大家都说“我不想当”。然后他说： “这是我们的问题之一。我不知道到底该跟谁打交道。没有人可以打交道。没人想当总统。我说，我该跟伊朗的谁说话？敲门，没人在家。”

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高利率犹如地心引力，无时无刻不拖拽着风险资产向下坠。一枝独秀的科技板块仿佛是SpaceX的火箭，一次次点火发射，试图挣脱引力、冲向新高。 但火箭要持续爬升，就得源源不断地消耗燃料；而地心引力不需要燃料，它只需要在那里，就够了。

这张图应该可以发，可以解释出股市的结构性问题。最上面那条深蓝色的线是美股指数本身，意思是指数离历史最高点很近。 下面红色的"漏斗"是指数里的成分股，越往下跌得越深： 82% 的股票比自己的历史最高价低 10% 以上 59% 低 20% 以上。已经算进了熊市 41% 低 30% 以上 17% 低 50% 以上

长zhai进一步走高，而且还是在油价没有大幅上涨的情况下走高的，与此同时美国的金融etf（XLF）周线级别快速下跌，而上两次出现这么大的跌幅一次是去年贸易战，一次是年初伊朗战争。这些都不是正常走势，科技多头应该寄希望于川普赶紧投降，快速解决伊朗问题，要不然不可能不出现重大问题。长债以这种速度走强非常危险。

黄金在跌破50日均线以后反弹力度弱于预期，而且这次4200失守的太果断，4170也没有形成有效抵抗。虽然这次下跌感觉像是没有重大利空下掉最后一跌，但是技术面上这样走那么应该以避险为主，等待更合适的时机再入场。在6到7月份买入的仓位目前还有盈利，如果是突破时机买入的现在应该略有亏损，只要及时收掉杠杆，亏损幅度不多。

仔细看一下我刚发的三个新闻，俄乌和中东两条线都出现了关键增量信息，放在一起看，指向的是同一个结论：中期选举之后，世界局势可能更加动荡。 先看俄乌。 俄罗斯正在非常认真地准备扩大战争，原因在于战场态势对它越来越不利：俄罗斯的主要经济区域持续遭到乌克兰打击，而乌克兰背靠欧洲，可以把工厂设在欧洲各国，安然无恙。这种不对称意味着，俄罗斯单纯打击乌克兰本土已经起不到消耗作用，所以它有动力扩大战争范围，甚至直接攻击设在乌克兰周边国家的军事设施。 再看中东。 霍尔木兹海峡是伊朗必须掌控的，没有谈判余地；而它又恰好是美国维持海洋霸权所不能割舍的。双方的底线撞在一起，就决定了这场战争很难以谈判收尾。即便在中期选举的压力之下，特朗普都没有接受伊朗的谈判条件——那么选举压力一旦解除，战势升级的可能性不小。 把两条线合起来看： 还有一层常被忽略的因素——美国如今是能源出口国，再发生一次石油危机，它是有承受能力、甚至可能受益的，这意味着美国在局势升级上的顾忌比过去小得多。现在唯一还拴着特朗普的，就是中期选举：高油价会伤害选民感受，这是他眼下最大的顾忌。但反过来想，如果他在高油价之下选举结果还不算太差，等于市场和美国选民替他验证了"油价高也没关系"，那他连这最后一点顾忌也会丢掉。所以我的判断是：中期选举之后，无论是俄乌还是中东，升级的风险都在上升，世界局势大概率更加动荡。 最后说说中国。 在这种局面下，中国能做的其实有限，而且利弊参半：利的一面，是美国精力被牵制在欧洲和中东，客观上腾出了中国的战略空间；弊的一面，是能源价格上涨会带来输入性通胀，直接冲击国内经济。利弊权衡之下，预计不会有大的动作。对于投资而言，要小心输入性通胀风险，例如高能源价格对中游制造业的挤压等。

重要新闻1：俄罗斯国家通讯社塔斯社发布并很快删除了一篇对立陶宛发动“短暂”战争并可能发动核打击的文章。 文章认为，俄罗斯可以动用核弹头导弹而非地面部队，声称波罗的海地区的冲突将因地理因素而迅速结束。 塔斯社在发布数小时后删除了这篇文章，表示该文不代表其编辑方针、编辑政策或俄罗斯的国家政策。

根据今天网站的更新，金矿股乖离率已经接近极值。再结合美元指数的rsi严重超买，长债情绪指标也很接近二十多年来的极值。在这种情况下，金银比仍然保持稳定，这是相当了不起的。所以我认为过度悲观没有必要，市场随时有可能反转，需要进一步观察情况。

🔻NTY报道：沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼敦促他介入后，特朗普曾命令五角大楼准备对胡赛武装空袭。但到了空袭即将开始前，他又改变了主意取消空袭。 🔻特朗普的核心圈子大多数人明确反对加入沙特阿拉伯对胡塞武装的战斗，尤其是因为美军在与伊朗的战争中已面临巨大压力。空袭行动几乎就要开始了，目标清单已获批准，炸弹正在装载到美国战机上时，特朗普突然下令取消。

所有位于中东的美国大使馆都已向其公民发布安全警报，包括黎巴嫩、以色列、约旦、伊拉克、阿联酋、沙特阿拉伯、巴林、卡塔尔、科威特和阿曼。 特朗普正在紧急从戴维营前往白宫，赫格赛斯也正在返回华盛顿特区。

彭博社报道称，下个月沙特将完全停止向欧洲客户出口原油

如果加息的环境下黄金都能站到现在这个价位，那么降息呢？接下来到2027年，降息可能由以下几种情形触发： 一、AI盈利问题暴露、泡沫破裂——美股成也AI，败也AI； 二、K型经济下劳动参与率和消费进一步下滑，爆发类风险事件； 三、美国债务问题激化。 无论哪一种兑现，黄金白银都会先跌后涨，波动都会非常夸张。 所以昨天有星友问我现在该不该追，我的看法是：关键在于你的持仓结构能不能支撑你长期拿住。否则就算看对了方向也照样亏钱，那就太尴尬了。

油价最高点发的

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目前看来是利空出尽的走势，金价很快的收复了4330点位。而且这是在美元指数大涨的情况下实现的。这次加息的影响有可能需要再过一天，甚至下周一才能完全被市场理解，今天我们看一下收盘情况，不着急下结论。

半夜起来看了一下，如期加息且一致通过，没有反对票。预计12月份还会再加息一次且点阵图指向明年不加息，由于联储的规矩来说一加至少就是两次，所以这些信息应该都在大资金的预期内。比我预期的略鹰一点是，支持第二次加息的人数量不少，不过也不是什么特别大的影响。关注加息落地后，50日均线的支撑力度。这种会议短期市场要稍微消化一下，第一时间反应往往是有问题的。

阿曼对伊朗的核心政策就是妥协，承认伊朗在海峡的部分权利，因此美国一旦寻求"阿曼路线"，实际上就是在寻求与伊朗妥协。这次通话，可以视为特朗普政府下决心采取缓和行动的一个极其重要的信号，表明其决心尽快介入这场冲突。 但问题在于，战争已经失控了：随着胡塞武装在地面战争中取得胜利，已经到手的领土不可能轻易让出，他们开出的条件也会远高于上一次和谈的水平——而特朗普连上一次的条件都难以全盘答应。更麻烦的是，这场冲突早已不是美伊两家坐下来就能解决的了，领土问题是最难交易的，相关国家都要有个交代。因此，即便特朗普政府下决心妥协，和解的实现也注定困难重重，至少不会一帆风顺。我感觉接下来要考虑石油危机引起滞涨的风险了。

三名消息人士告诉路透社，迄今为止美国政府只同意为沙特阿拉伯提供情报支持，而拒绝为沙特对抗也门胡塞武装的战争提供直接军事干预。

现在矿股非常恐慌，甚至有个别票跌回了金价4000美元的价位。其实有时候别人恐慌的时候，你就不用太恐慌。毕竟数据摆在这里，各位可以去会员网站自行查看，自行决策（大概每天五点半更新）。 另外fomc前瞻这两天发过了，这里观点没有变：加息是肯定的，但是不会直接计价加息周期（当前计价过度），所以利空落地的可能性更大。毕竟哪有预防性加息就直接定价加息周期这回事呢？资金总是要找理由砸一下的。

当政府慌了的时候，市场就不慌了。 【2026-09-14 23:33:27】 美国总统特朗普：伊朗希望达成协议，而且希望迅速且迫切地达成协议。我将决定我们是否与伊朗接触，我们对这一可能性持开放态度。 (金十数据APP) 【2026-09-14 23:06:03】 美国总统特朗普：乌克兰已同意不打击俄罗斯能源目标。 (金十数据APP)

网站上的黄金股乖离率数据显示目前已经处于较低位置，如果接下来继续下跌，抄底胜率会提高。有需要抄底参考的可以看一下我回测的胜率数据。

黄金正在如周五预期的测试50日均线，这条线是本轮黄金反弹的关键支撑。目前周线级别与50日均线等多个关键位置形成密集交汇，市场正处于方向选择的前夜，一切等待FOMC会议给出指引。 我的判断是：除非美联储因伊朗问题被迫进入加息周期（目前看是小概率事件），否则金价不应有效跌破这一位置。市场当前计价3.7次加息是过度计价。 美元指数同样处于下跌通道。这里有一个值得注意的地方：在石油危机、加息预期等多重利多美元的因素叠加之下，美元指数依然无法企稳回升，这说明利多可能出尽。那么一旦出现FOMC之类的重大事件催化剂，美元反而可能暴跌。

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买黄金股的朋友要注意一个风险：铜价下跌。 有些金矿股其实是“铜金股”，铜矿和金矿业务兼有。前段时间受关税等一系列因素刺激，大量投机资金涌入炒作铜价；而近期铜价大跌、图形走坏，目前大概率已处于顶部反转阶段，后续可能迎来漫长的阴跌，这会持续拖累这类金铜股的股价。 更关键的是，如果接下来进入滞胀环境（这是有一定概率发生的，要看伊朗局势发展），铜和金的表现会完全相反，滞胀利好黄金，但对铜这种工业金属是利空。 所以我认为，接下来如果想博弈金价上涨，选择业务更纯粹的金矿股会更合适，避免被铜价拖累。

CNN将也门亚丁政府军在西海岸的大溃败戏称为“史诗失败行动”，并注意到亚丁政府各派系正在互相推诿责任。亚丁方面有人说西海岸军队的实际满编率只有20%，剩下80%是吃空饷的阴兵；不过，考虑到沙特人刚推行过打指模核对名单的行动，实际上不可能有这么多是阴兵，无非是一种给自己找补的借口。

核心CPI环比超预期，9月FOMC加息基本上成定局了。接下来看看金价表现，今天中财大手笔抄底了。我觉得要是周末酝酿一下恐慌情绪，周一能不能给一个五十日线的抄底机会呢[疑问]

有星友问gdx，我专门发一下关于金价的观点。目前gdx已经跌破了20日线。受到了加息预期加上油价的双重打压（欧美的矿股是很怕油价上涨的，因为能源成本占比高）。 不过我并不担心金价，因为离50日线不远了，通常50日线能提供非常强的支撑，考虑到目前市场已经计价75%的加息概率，还能差到哪去呢？所以这次就算真加息，导致金价触及50日线，更多还是考虑为一个买点。 从长期来看，油价上涨并不真正利空黄金，上世纪黄金涨得最快的时候就是石油危机时期。

虽然油价不断新高，但是现在看来xle里面的资金还是非常担忧油价上涨的可持续性的。

美国8月PPI同比增长5.4%，预估为5.3%，前值为4.7%。 这种数据再加上今天早上说的两方面考量，看来是必须要加息了，如果不加息，联储的信誉会严重动摇。

油价持续上涨，然而美股能源类的etf（xle）并不买账，昨日跑输了银矿etf（slv）。与一二季度，只要油价上涨，金银就会快速下跌的局面正好相反。像不像前两天有星友问，为什么铜价上涨铜矿股却不跟的情况？（这会受消息影响铜价大跌了）。我认为两个资产的etf走势反应了重要的信息，密切关注潜在转折点。

五家均预计核心CPI环比围绕在0.2%左右，与预期一致，核心同比下降，为疫情后新低。如果周五数据不超预期的话，悬念有可能又要留到最后开会时刻了。

野村-美国经济-26年8月CPI前瞻.pdf650 KB瑞银-美国经济-26年8月CPI前瞻.pdf1.3 MBMS-US Inflation Monitor_ CPI Preview_ Strong headline, core moves sideways.pdf372 KBGS-US Daily August CPI Preview.pdf323 KBCiti-US Economics_ CPI Preview – Three months make a trend.pdf283 KBJPM_Oil_Markets_Weekly_A_2026-09-09_5442430.pdf1.6 MB

郑商所的这类提示函做贵金属的应该不陌生，预计接下来围绕油价的博弈非常激烈。对于联储是否加息来说：一方面昨天发帖说过，贝森特这么一搞，长债反而遭到抛售，又让联储加息挽回信誉的概率提升了。另一方面，还回到之前的加息判断框架里面的伊朗因素，如果伊朗问题不能有缓和，会让联储票委对接下来的通胀容忍度降低，从而提高加息支持度。这也是为什么这两天金价表现还可以，在昨天长债抛售后很快就反弹上4400了，但是今天黄金股仍下跌的原因。

【2026-09-10 10:11:04】 美国总统特朗普：如果共和党赢得众议院和参议院，我将向美国每位成年人发放5000美元的红利。 (金十数据APP)

9月9日讯，世界黄金协会：全球黄金ETF在8月吸引了180亿美元的资金流入，创下历史第二大单月流入纪录，推动总资产管理规模升至6150亿美元，持仓量达到4189吨的历史新高。北美地区录得历史第三大单月流入，欧洲则创下有史以来最强月度表现，两地合计占全球需求的近90%。 亚洲资金估计是作为之前的主力在1月份暴跌中被伤到了，PTSD了。明显能感觉亚盘和港a黄金股走的比欧美弱的多。

刚才这波冲高的资金看来是赌贝森特回购超预期，结果这次金额温和，反而引发了长债抛售，贝森特弄巧成拙了。结果现在要想压低长债利率，重塑信用，必须加息才行。这事对于黄金来说是长债期限溢价上升（利好）和10y利率压制（利空）结合了。