高盛-中际旭创（300502）：1.6T光模块在EML和硅光方案上均开始放量；3.2T光模块和6.4T NPO带来长期增长

原标题：Goldman Sachs Eoptolink （300502）： 1.6T optical module ramp up on both EML and SiPh solution； 3.2T optical modules and 6.4T NPO to bring long~term

摘要

高盛认为中际旭创的1.6T光模块在EML和硅光方案上均开始放量，预计2026年出货量将显著增长。同时，3.2T光模块和6.4T NPO产品为长期增长提供支撑。报告维持买入评级，目标价未明确给出。

主要观点

• 1.6T光模块在EML和硅光方案上均开始放量，预计2026年出货量将显著增长。
• 3.2T光模块和6.4T NPO产品为长期增长提供支撑。
• 公司受益于AI数据中心对高速光模块的强劲需求。
• 报告维持买入评级。
• 目标价未在文本中明确给出。
• 风险包括技术迭代和竞争加剧。

论述逻辑

AI数据中心对高速光模块需求强劲 → 1.6T光模块在EML和硅光方案上放量 → 出货量增长 → 3.2T和6.4T NPO布局长期增长 → 维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口。

推荐标的

• 中际旭创（300502）：买入评级，理由为1.6T光模块放量和长期产品布局。

关键图表

图1. 盈利修正

图2. 中际旭创损益汇总

图3. 中际旭创12个月远期市盈率