野村：美元兑人民币中间价模型预测：6.776

摘要

野村模型预测2026年7月22日美元兑人民币中间价为6.7760，较前一模型值6.7917低157点。 该预测较上一交易日官方即期收盘价高92点。 加入逆周期因子后，模型预测值为6.7844，较前次中间价低73点。 报告以EUR、JPY、AUD和KRW作为隔夜加权贡献最高的四种货币，并同时展示未作逆周期因子调整的近期模型误差及美元兑人民币中间价日度变化。 后续观察窗口包括2026年7月下旬中央政治局经济工作会议、8月中旬中国人民银行二季度货币政策报告，以及9月下旬中国人民银行货币政策委员会会议。 报告还列出9月24日中国国家主席对美国进行国事访问，以及10月1日至7日中国国庆黄金周。 报告属于人民币中间价模型更新，没有给出证券评级、目标价或具体交易建议。

主要观点

• 模型对2026年7月22日美元兑人民币中间价的核心预测为6.7760。

• 本次模型预测较此前的6.7917低157点，显示模型中间价预测明显下移。

• 模型预测值较上一交易日官方即期收盘价高92点。

• 纳入逆周期因子后，模型预测值为6.7844。

• 含逆周期因子的预测较前次中间价低73点。

• EUR、JPY、AUD和KRW是隔夜变动对预测结果加权贡献最高的四种货币。

• 报告用日度模型误差序列检视未纳入逆周期因子时的近期预测表现。

• 报告同时跟踪美元兑人民币中间价的日度点数变化。

• 2026年7月下旬中央政治局经济工作会议的通报通常包含经济工作清单及最高领导层优先事项线索。

论述逻辑

• 隔夜市场中EUR、JPY、AUD和KRW等主要加权变量发生变化 → 模型据此形成6.7760的中间价预测 → 与此前模型值6.7917、上一交易日官方即期收盘价及前次中间价比较 → 再加入逆周期因子得到6.7844，以展示政策调整因素对最终预测的影响。

关键展望

• 2026年7月下旬需关注中央政治局经济工作会议及其经济任务清单和政策优先事项线索。

• 2026年8月中旬需关注中国人民银行发布2026年第二季度货币政策报告。

• 2026年9月24日需关注中国国家主席在美国华盛顿的国事访问。

• 2026年9月下旬需关注中国人民银行货币政策委员会会议。

• 2026年10月1日至7日为中国国庆黄金周假期。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的、证券评级、目标价或交易建议。

关键图表

图1. 对预测变化贡献最大的前4个隔夜权重（不含逆周期因子）

图2. 近期模型误差（不含逆周期因子调整）

图3. 美元兑人民币中间价每日变动

图4. 事件日历