2026-09-06 · 机构未披露 · 股票策略

湘财证券 2026.08.31 2026.09.04日策略周报：二级行业涨幅居前行业出现轮动，A股指数震荡下行

摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。邮件登录

摘要

湘财证券策略周报回顾2026.08.31-2026.09.04当周A股表现：所关注的6个指数震荡走低，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、科创综指、万得全A分别下跌0.56%、3.13%、4.03%、1.33%、3.99%、1.79%，科创综指周振幅最大达6.61%。报告将下跌归因于美联储9月加息预期上升压制贵金属及有色金属板块，以及8月PMI虽较7月反弹但仍处荣枯线下方、国内经济反弹力度有限。行业层面，31个申万一级行业涨跌相当，传媒、银行以6.03%、4.03%领涨，电子、有色金属以5.36%、5.01%领跌；124个申万二级行业（扣除林业）中数字媒体、地面兵装Ⅱ周涨13.30%、9.15%，两者前期均底部徘徊、与AI板块无关，报告认为市场热度切换仍在扩散。年内口径下玻璃玻纤、元件累计上涨63.56%、54.06%，航天装备Ⅱ、航空机场累计下跌34.30%、31.99%；三级行业结论一致，地面兵装Ⅲ、影视动漫制作领涨，通信线缆及配套年内累计上涨100.51%。投资建议方面，报告认为2026年为'十五五'开局年份，积极财政加适度宽松货币为A股下半年'慢牛'提供支撑，短期8月投资政策加速落地、7月出口强劲，预期三季度GDP增速较二季度反弹，建议关注服务消费及种植业、农产品加工，AI相关板块短期观望。风险提示涵盖中美竞争、俄乌战争与中东冲突、贸易冲突中断风险、房地产投资下滑，以及宏观杠杆率连续5个季度突破300%对政策宽松空间的制约。

主要观点

指数走低两大原因：美联储9月加息预期上升压制贵金属、有色金属走弱；8月PMI虽较7月反弹但仍处荣枯线下方，国内经济反弹力度有限

31个申万一级行业上周涨跌相当：传媒、银行领涨6.03%、4.03%，电子、有色金属领跌5.36%、5.01%，科技相关领域依然偏弱

8月以来持续转强的农林牧渔继续强势，报告预期市场将保持现有的热点切换趋势

124个申万二级行业（扣除林业）中，数字媒体、地面兵装Ⅱ周涨幅居前达13.30%、9.15%；年内玻璃玻纤、元件累计涨63.56%、54.06%；周跌幅居前的非金属材料Ⅱ、电子化学品Ⅱ跌9.22%、9.18%，年内航天装备Ⅱ、航空机场累计跌34.30%、31.99%

二级领涨的数字媒体、地面兵装Ⅱ前期一致处于底部徘徊状态，与年度涨幅居前的AI相关板块无关，显示市场热度切换不断扩散

259个申万三级行业（扣除16个无数据行业）中，地面兵装Ⅲ、影视动漫制作周涨9.15%、8.43%；年内通信线缆及配套、玻纤制造累计涨100.51%、88.53%；非金属材料Ⅲ、电子化学品Ⅲ周跌9.22%、9.18%，商用载货车、综合乘用车年内累计跌37.81%、36.75%

三级行业结论与二级一致：周涨幅居前的地面兵装Ⅲ、影视动漫制作均不属于累计涨幅居前的AI相关板块，市场热点短期继续向不同方向扩散

长维度看，2026年是'十五五'开局年份，7月政治局会议维持积极财政政策和适度宽松货币政策，为经济稳健运行与A股下半年'慢牛'提供重要支撑

短维度看，7月大幅回落后的反弹构筑双底形态，科技反弹受海外因素中断、美元加息预期压制贵金属；8月投资政策加速落地、7月出口强劲，预期推动三季度GDP增速较二季度反弹，建议短期关注服务消费及种植业、农产品加工，AI板块短期观望

风险提示：国际方面中美竞争持续、俄乌战争与中东冲突不确定性大；国内方面贸易冲突存在中断风险、房地产投资下滑拖累固投、宏观杠杆率连续5个季度突破300%制约政策宽松空间

论述逻辑

美联储9月加息预期上升压制贵金属→有色金属走弱，叠加8月PMI仍处荣枯线下方、国内反弹力度有限→六大A股指数震荡走低；行业层面31个一级行业涨跌相当，而二级领涨的数字媒体、地面兵装Ⅱ与三级领涨的地面兵装Ⅲ、影视动漫制作前期均底部徘徊且不属于AI板块→判断热点切换持续扩散；长期看'十五五'开局与积极财政+适度宽松货币→支撑A股下半年'慢牛'；短期双底形态+8月投资政策加速落地+7月出口强劲→预期三季度GDP增速较二季度反弹→配置上转向服务消费与种植业、农产品加工，AI相关板块虽高景气但短期观望