2026-09-13 · 国内研报 · 公司/行业基本面

中信建投计算机行业：光博会圆满收官，华为全联接大会召开在即

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摘要

中信建投维持计算机行业“强于大市”评级，核心观点是光博会 CIOE 2026 验证超节点互联升级、华为全联接大会接棒催化。本周（9 月 7 日-9 月 11 日）计算机（申万）指数下跌 4.61%，跑输沪深 300 指数 3.78pp，在申万一级行业中排第 30 位。本届光博会以“AI+光电融合”为主线，展览面积约 26 万平方米，汇聚超 30 个国家和地区超 4000 家参展商，三天合计近 19 万名观众、同比增长约 32%；最重要的边际变化是 1.6T 及以下可插拔方案趋于成熟、3.2T/6.4T/7.2T NPO 方案集中亮相，NPO 被头部厂商视作超节点优选路径之一，交换芯片、交换机与整机柜景气同步抬升。 9 月 17-19 日在上海举行的华为全联接大会 2026 将聚焦 AI 基础设施与鸿蒙生态：昇腾 384 超节点已批量商用、Atlas950 单柜 64 卡版本上市在即，建议关注 950 系列量产节奏与 8192 卡版本商用交付进度；HarmonyOS 7 正式发布后原生鸿蒙用户 9 月初突破 8500 万台，年底前有望完成破亿目标。报告继续看多国产算力、超节点、2B AI 应用等方向，沿大厂 Capex 生态圈、Pre-AI、垂直场景 AI、本地推理、端侧 AI 五条主线布局。本期建议组合为深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、税友股份、软通动力、中控技术、金蝶国际、国能日新；上期同权重组合涨幅 -8.67%，较计算机（申万）指数（-4.61%）的超额收益为 -4.05%。

主要观点

个股层面，涨幅前五为 ST 荣科（54.01%）、中新赛克（17.55%）、*ST 航图（17.22%）、ST 信源（13.21%）、*ST 英飞（10.57%）；跌幅前五为新炬网络（-21.08%）、竞业达（-19.97%）、财富趋势（-16.51%）、四方精创（-16.29%）、熙菱信息（-15.39%）。

光博会 CIOE 2026 于 9 月 9-11 日在深圳召开，展览面积约 26 万平方米，汇聚超 30 个国家和地区超 4000 家参展商，首日观众超 10 万、三天合计近 19 万人、同比增长约 32%，产业关注度已由单点器件升级转向系统级重构。

NPO 是本届最重要的边际变化：超节点对光连接提出超低时延、超低功耗、超高密度、易维护四大刚性要求，可插拔方案在 1.6T 及以下趋于成熟、3.2T 及以上难适配，3.2T/6.4T/7.2T NPO 方案集中亮相，《NPO 模块技术要求》团体标准已正式立项并将发布通用技术白皮书。

超节点渗透率提升带动配套环节放量：数据中心交换机出货量预期持续向上，单位算力对交换机用量翻倍以上增加，交换芯片、交换机需求持续放量，整机柜厂商系统级能力要求提升带来盈利能力提升可期，华为昇腾系列及头部大厂定制超节点陆续放量。

下周最强催化是 9 月 17-19 日在上海举行的华为全联接大会 2026，主题“智启新未来”，包含 3 场主题演讲、20 场峰会、60+场论坛、200+场开放演讲，聚焦 AI 基础设施与数智生态共建。

华为硬件进展：HC 2025 已首发 Atlas 950 SuperPoD 智算超节点与 TaiShan 950 通算超节点并于 MWC 2026 面向海外发布，当前昇腾 384 超节点已批量商用、Atlas950 单柜 64 卡版本上市在即，建议关注 950 系列量产节奏、8192 卡版本商用交付进度。

鸿蒙生态值得重视：HarmonyOS 7 正式发布，原生鸿蒙用户规模今年 9 月初突破 8500 万台，年底前有望完成破亿关键目标；大会第三日围绕开发者工具、平台与生态展开，硬件底座支持下软件生态建设有望加速。

投资方向一：重视阿里/字节等国内互联网大厂和模型公司的 Capex 投资及生态圈玩家（国产芯片链、isv 厂商、大厂基础设施服务商），推荐海光信息、智谱（H 股）、MiniMax（H 股）等；方向二：Pre-AI 收入率先落地，OA+ERP 平台入口直接受益，推荐泛微网络、金蝶国际、用友网络、鼎捷数智，Pre-AI 环节推荐达梦数据、海天瑞声、深信服、汉得信息、第四范式等。

投资方向三至五：垂直场景 AI 创收推荐中控技术、合合信息、金山办公、拓尔思、税友股份、视源股份、京北方、国能日新、晶泰控股、创业慧康等，降本推荐万兴科技；本地推理起量利好服务和云厂商，推荐浪潮信息、深信服、神州数码、海光信息等；端侧 AI 推荐虹软科技、中科创达等。

本期建议组合为深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、税友股份、软通动力、中控技术、金蝶国际、国能日新；上期同权重组合涨幅 -8.67%，同期计算机（申万）指数 -4.61%，组合超额收益 -4.05%。

产业要闻与重点公告：阿里拟领投 UniPat AI 新一轮 3 亿美元融资（估值约 25 亿美元）；浪潮信息拟定增募资不超过 90 亿元投向 AI 基础设施；深信服员工持股计划规模不超过 1.55 亿元、受让价 133.59 元/股、2027-2029 年归母净利润增长目标不低于 150%/200%/250%；亚康股份子公司签订含税 11.88 亿元、60 个月算力云服务合同。

论述逻辑

CIOE 2026 以“AI+光电融合”为主题、观众同比增长约 32%，验证产业从单点器件转向系统级重构 → 超节点对光连接提出超低时延、超低功耗、超高密度、易维护四大刚性要求，1.6T 及以下可插拔成熟、3.2T/6.4T/7.2T NPO 集中亮相并被视作超节点优选路径 → NPO 渗透带动交换芯片/交换机用量翻倍以上增加、整机柜厂商盈利能力提升可期 → 下周 HC2026（9 月 17-19 日）接棒催化，市场关注昇腾 950/Atlas 950 商用节奏及 8192 卡进展，叠加 HarmonyOS 7 发布与鸿蒙用户破亿在望 → 硬件底座与软件生态有望共振 → 报告据此继续看多国产算力、超节点、2B AI 应用方向，沿大厂 Capex 生态圈、Pre-AI、垂直场景 AI、本地推理、端侧 AI 五条主线，落地到本期九只标的建议组合。