行业数据周报9月第1期：市场普遍下跌，机构低配板块表现居前

摘要

中信建投9月5日发布的行业数据周报显示，本周A股主要宽基指数普遍下跌，上证综指跌0.56%、沪深300跌1.33%、创业板指跌4.03%、科创50跌5.10%，仅上证50微涨0.02%。 宏观与政策面上，8月制造业PMI回升至49.8%，美国8月非农新增就业16.2万人、失业率维持4.1%，商务部等7部门提出到2030年社零总额达60万亿元左右，社保基金2025年投资收益3906.7亿元、收益率13.2%。 盈利预测方面，光伏设备、半导体、航运港口、航海装备和能源金属的盈利预期调整居前，半导体2026年盈利增速预测达417.1%。 高频景气显示交易情绪降温，两融交易额占A股成交比重下降6.6%，碳酸锂期货周跌11.1%，玻璃期货涨5.5%，存储芯片价格延续上涨。 估值上，煤炭、电子、银行、机械设备PE、PB均处近5年较高分位，食品饮料、美容护理、非银金融相对较低。 报告判断市场结构延续再平衡、板块间分化收敛，TMT成交金额占比回落至40%，中游制造与大金融板块热度明显上升。

主要观点

• 宽基指数普遍下跌：上证综指跌0.56%、东财全A跌1.20%、沪深300跌1.33%、创业板指跌4.03%、科创50跌5.10%；仅上证50微涨0.02%，中证500、中证1000、中证2000分别下跌3.07%、2.56%、0.91%，小盘成长风格承压最重

• 宏观基本面：8月制造业PMI为49.8%，较上月上升0.6个百分点，生产指数50.4%、新订单指数50.6%均处扩张区间；美国8月非农新增就业16.2万个，失业率维持4.1%，时薪环比涨0.3%、同比涨3.1%

• 生产资料价格普涨：9大类50种监测产品中34种上涨、14种下降、2种持平，焦煤、多晶硅、无烟煤、甲醇环比上期分别上涨16.1%、14.4%、9.1%、9.0%

• 政策密集落地：商务部等7部门提出到2030年社零总额达60万亿元左右、培育绿色智能健康消费等十万亿级市场；工信部推动人工智能应用服务商培育，资源池内服务商2026年底突破2000家、2027年底不少于3000家；国家能源局预计'十五五'期间电力需求年均增长5%左右

• 全国社保基金2025年投资收益额3906.7亿元、投资收益率13.2%，年末基金资产总额38083.7亿元，2025年采取'以进促稳'配置策略并动态加仓股票

• 盈利预测调整居前的五个二级行业为光伏设备、半导体、航运港口、航海装备和能源金属；半导体2026年盈利增速预测417.1%、一阶导由7.2%升至21.3%，能源金属一阶导升至5.3%，航运港口一阶导升至8.4%

• 一级行业估值分化：煤炭、电子、银行、机械设备PE、PB估值均处近5年较高分位（如煤炭PE中位数5年分位97.8%、银行PB分位89.9%），食品饮料、美容护理、非银金融等行业估值相对较低

• 二级行业估值TMT内部明显分化：游戏估值明显修复（游戏Ⅱ周涨6.4%），电子化学品、元件高位回落（分别跌9.2%、6.5%）；周期中航运港口、铁路公路涨幅居前，能源金属、小金属回调，玻璃玻纤、航运港口、煤炭开采估值处相对高位

• 两融资金流向：本周（2026/8/31-2026/9/4）一级行业融资净流入较多的是机械设备、基础化工、建筑材料，净流出的是电子、通信、医药生物；二级行业净流入较多为电池、玻璃玻纤、房地产开发，净流出较多为半导体、通信设备、证券

• 市场结构延续再平衡：TMT成交金额占比回落至40%，中游制造与大金融板块热度明显上升，上游周期、大消费热度下降；换手率与成交占比百分位双高的行业有贵金属、农产品加工、玻璃玻纤、元件等，消费热度维持高位（农产品加工、化妆品相对换手率分别达2.34、1.42）

关键展望

• 报告为行业数据周报，未给出指数点位预测、评级或目标价，核心结论停留在对市场结构再平衡的描述层面，后续验证点为两融资金流向与行业交易热度的边际变化

• 政策文件明确的时间窗口：到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右；人工智能应用服务商资源池2026年底突破2000家、2027年底不少于3000家；'十五五'期间电力需求预计年均增长5%左右

• 风险提示：海内外经济波动风险——美联储货币政策路径仍存在不确定性，降息节奏及通胀变化可能影响全球流动性环境并扰动风险资产

• 风险提示还包括数据统计误差风险（Choice、iFinD、Wind口径差异及更新滞后）、市场流动性风险（估值与交易活跃度或受资金面影响出现阶段性调整）以及海外地缘政治冲突加剧风险

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。本报告为行业数据周报，仅覆盖指数、行业与高频数据的跟踪，未出现个股评级、目标价或覆盖公司列表。