野村：美元/人民币中间价模型：预测值 6.8091

原标题：Nomura USD CNY fix model：Projection： 6.8091

摘要

野村发布美元/人民币中间价模型预测，最新模型预测值为6.8091，较前次6.8415下降324个基点，较前次官方即期收盘价高39个基点。考虑逆周期因子后的模型预测值为6.8236，较前次中间价下降179个基点。报告还提供了模型误差图表和中间价变动图表，以及未来重要事件日历。

主要观点

• 模型预测值6.8091，较前次6.8415下降324个基点。
• 模型预测值较前次官方即期收盘价高39个基点。
• 考虑逆周期因子后的模型预测值为6.8236，较前次中间价下降179个基点。
• 报告展示了前四大权重隔夜贡献对预测变动的贡献（图1）。
• 报告展示了近期模型误差（不含逆周期因子调整）（图2）。
• 报告展示了美元/人民币中间价的每日变动（图3）。
• 报告列出了未来重要事件日历（图4），包括中美领导人会晤、政治局会议、国庆黄金周、APEC会议、中央经济工作会议等。

论述逻辑

野村通过其美元/人民币中间价模型，基于隔夜市场变动和逆周期因子调整，计算出最新中间价预测值。模型显示人民币中间价较前次有所走强，反映了近期市场因素和政策调整的影响。

关键展望

报告未明确给出未来预测或时间窗口，但提供了事件日历，包括2026年5月14-15日中美领导人会晤、2026年7月下旬政治局会议、2026年10月1-7日国庆黄金周、2026年11月APEC会议、2026年12月中旬中央经济工作会议、2026年12月下旬政治局会议、2026年底中国国家主席习近平访美等。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

Fig. 1: Top 4 weighted overnight contribution to projected change (without counter-cyclical factor)

Fig. 2: Recent model errors (without counter-cyclical factor adjustment)

Fig. 3: Daily change in USD/CNY fix

Fig. 4: Calendar of events