国金证券 电子行业周报AI覆铜板／PCB三季度业绩亮眼，回调迎布局良机

摘要

本报告指出，AI算力需求持续强劲，带动AI覆铜板及PCB产业链三季度业绩实现高速增长，且台积电等核心厂商对未来AI需求展望乐观。 尽管近期板块股价出现回调，但报告认为这属于非基本面因素，AI算力拉动PCB量价齐升的逻辑未变，且商用AI PCB不在美国国防部采购限制范围内。 随着台积电及云厂商资本开支上修，AI硬件产业链景气度有望延续至2029-2030年。 建议重点关注AI覆铜板/PCB、核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链的布局机会。

主要观点

• 台积电三季度营收创新高，AI需求强劲

• 台系覆铜板/PCB厂商三季度业绩高速成长

• 景旺电子预告三季度净利润大幅增长

• 半导体测试设备景气度由周期修复转向结构成长

• 存储器行业进入趋势向上阶段

• 英伟达预计FY28收入同比增长70%

论述逻辑

• AI算力需求爆发 -> 算力芯片及服务器扩容 -> 覆铜板/PCB量价齐升 -> 产业链业绩兑现 -> 股价回调提供布局良机

关键展望

• 台积电AI高景气度有望持续至2029/2030年

• 云厂商资本开支持续增长

推荐标的

• 长鑫科技、沪电股份、生益科技、景旺电子、鹏鼎控股、东山精密、三环集团、北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、深南电路、胜宏科技、大族数控、蓝特光学、南亚新材、广合科技、生益电子、芯碁微装、大族激光、立讯精密、寒武纪、长川科技、水晶光电、安集科技、江丰电子、鼎龙股份、风华高科、铂科新材、顺络电子、蓝思科技、领益智造

• 台积电、美光科技、英伟达、海力士、博通、天弘科技

关键图表

图1. 图表 1: 台系电子铜箔厂商月度营收同比增速

图2. 图表 2: 台系电子铜箔厂商月度营收环比增速

图3. 图表 3: 台系电子玻纤布厂商月度营收同比增速

图4. 图表 4: 台系电子玻纤布厂商月度营收环比增速

图5. 图表 5: 台系覆铜板厂商月度营收同比增速

图6. 图表 6: 台系覆铜板厂商月度营收环比增速

图7. 图表 7: 台系 PCB 厂商月度营收同比增速

图8. 图表 8: 台系 PCB 厂商月度营收环比增速

图9. 图表 9: 板块周涨跌幅排序（单位：%）（2026.10.05-2026.10.09）

图10. 图表 10: 申万二级电子细分板块周涨跌幅（单位：%）

图11. 图表 11: 申万三级电子细分板块周涨跌幅（单位：%）

图12. 图表 12: 电子板块个股周涨跌幅（%）（2026.10.05-2026.10.09）