伯恩斯坦：欧洲外汇市场展望

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摘要

伯恩斯坦于2026年5月23日发布欧洲外汇市场展望报告，认为欧元兑美元短期内面临下行压力，主要受欧洲央行鸽派立场与美国经济韧性影响。报告预计欧元兑美元在2026年底前将跌至1.05，但2027年可能回升至1.12。英镑兑美元则受英国通胀粘性支撑，预计年底前维持在1.28附近。报告强调，欧洲政治风险（如法国财政辩论）可能加剧汇率波动。

主要观点

• 欧洲央行预计在2026年6月降息25个基点，年内累计降息75个基点，利空欧元。
• 美国经济数据持续超预期，美联储维持利率不变，美元指数获得支撑。
• 欧元兑美元短期目标1.05，风险偏向下行，若欧洲央行更鸽派则可能跌至1.02。
• 英镑兑美元受服务业通胀高企（5.2%）支撑，英国央行降息节奏慢于欧洲央行。
• 瑞士法郎作为避险货币，在欧洲政治不确定性中可能升值，美元兑瑞郎目标0.88。
• 瑞典克朗和挪威克朗受大宗商品价格下跌拖累，兑美元可能贬值3-5%。
• 东欧货币（波兰兹罗提、捷克克朗）表现分化，兹罗提受欧盟资金解冻支撑。
• 报告指出，法国议会选举结果若导致财政扩张，将打压欧元。

论述逻辑

报告从央行政策差异出发：欧洲央行鸽派降息 → 欧元利率优势收窄 → 资本流出欧元区 → 欧元贬值；同时美国经济韧性 → 美联储按兵不动 → 美元利差优势维持 → 美元走强。英国通胀粘性 → 英国央行降息谨慎 → 英镑相对欧元强势。政治风险（法国选举） → 不确定性溢价 → 欧元额外下行压力。

关键展望

• 2026年底欧元兑美元目标1.05，2027年底目标1.12。
• 2026年底英镑兑美元目标1.28，2027年底目标1.32。
• 风险事件：欧洲央行6月会议、法国议会选举、美国CPI数据。
• 报告未明确给出其他货币对的具体时间窗口。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

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