华创证券 消费者服务行业周报国庆出游人次稳健增长，人均消费仍承压

摘要

本报告分析了2026年国庆假期期间消费者服务行业的表现。 数据显示，国内出游人次达8.26亿，同比增长6.3%，总花费7383.75亿元，同比增长4.3%，但人均旅游消费同比下降1.9%。 全社会跨区域人员流动量日均3.06亿人次，同比增长0.7%。 入境旅游市场活跃，接待入境游客298.3万人次，日均同比增长6.5%。 行业整体表现方面，社服板块本周涨幅为0.52%，跑赢沪深300指数。

主要观点

• 国庆假期国内旅游人次与总花费实现增长，但人均消费下滑。

• 全社会跨区域人员流动量保持微增。

• 入境旅游市场持续活跃。

• 铁路出行表现优于航空与自驾，显示长线游占比提升。

• 社服板块本周表现优于大盘。

• 茶百道景区门店销量显著增长。

• 华住集团国庆期间酒店入住率保持高位。

论述逻辑

• 国庆假期数据（人次增长、人均消费承压） -> 行业细分板块表现（铁路出行强于航空、长线游占比提升） -> 资本市场反馈（社服板块涨幅优于沪深300） -> 重点公司公告与资讯（并购、项目投资、AI转型） -> 行业未来展望。

关键展望

• 行业关注点包括线下重塑、AI应用及体验消费。

• 风险提示包括旅游热度下降、居民收入预期下降及宏观经济增长不及预期。

推荐标的

• 报告未明确给出具体的个股买入评级或目标价，仅列示了板块内涨跌幅靠前的公司。

关键图表

图1. 表 1: 社会服务板块本周表现优于沪深300

图2. 表 2: 社会服务板块今年以来涨幅

图3. 表 4: 恒生消费指数今年以来表现

图5. 图表 6: 本周商社板块涨跌幅

图6. 图表 7: 餐饮板块周度涨跌幅前五的个股

图7. 图表 9: 酒店板块周度涨跌幅前五的个股

图8. 图表 10: 旅游及景区板块周度涨跌幅前五的个股

图9. 图表 11: 教育板块周度涨跌幅前五的个股

图10. 图表 12: 专业服务板块周度涨跌幅前五的个股

图11. 表 14: 港股主要指数成交额与上周同比（%）

图12. 图表 16: 商社板块未来月内上市公司股东大会信息