高盛 全球下周前瞻：10月5日至10月11日

摘要

高盛经济团队逐项列出2026年10月5日至10月11日当周的央行会议与经济数据预测：波兰、秘鲁、印度、罗马尼亚和肯尼亚五家央行本周议息，高盛对五者的预测均与共识一致，分别为波兰3.75%（前值3.75%）、秘鲁4.5%（前值4.25%）、印度5.5%（前值5.25%）、罗马尼亚6.5%（前值6.5%）、肯尼亚8.75%（前值8.75%）。 本周关键全球指标包括巴西通胀数据、墨西哥CPI、智利CPI和俄罗斯CPI，其中高盛对俄罗斯CPI同比的预测6.2%弱于共识6.3%（前值6.33%）。 以历史意外标准差衡量，本周高盛最偏离共识的观点仅一项：密歇根大学5-10年通胀预期，高盛预测3.4%、共识3.5%、前值3.4%，同样弱于共识。 美国方面，高盛预测10月ISM服务业PMI为55.4（共识55、前值55.4）、密歇根消费者信心指数初值47（共识47.8、前值48.1）、初请失业金人数200k（共识200k、前值197k）。 Exhibit 4数据表覆盖美国、欧洲、日本、EM Asia、拉美和CEEMEA：欧元区9月最终综合PMI 53.1、日本8月劳动力现金收入同比3.7%、台湾9月出口同比46.5%、墨西哥9月CPI同比3.5%、巴西IPCA同比4.51%、土耳其CPI同比30.2%、埃及CPI同比13.4%等，构成下周逐日验证清单。 报告未给出评级、目标价或资产价格预测。

主要观点

• 本周波兰、秘鲁、印度、罗马尼亚和肯尼亚五家央行召开议息会议，高盛对全部五家的利率预测均与共识一致。

• 五国利率预测逐项对比：秘鲁GS预测4.5%（共识4.5%、前值4.25%）、印度5.5%（共识5.5%、前值5.25%），预测值均高于前值；波兰3.75%、罗马尼亚6.5%、肯尼亚8.75%则与前值持平（肯尼亚未列共识）。

• 本周关键全球指标为巴西通胀数据、墨西哥CPI、智利CPI和俄罗斯CPI。

• 俄罗斯9月CPI同比：高盛预测6.2%，弱于共识6.3%，前值6.33%，是高盛弱于共识的关键全球指标。

• 按与共识差异至少一个历史意外标准差的标准，本周高盛最偏离共识的观点只有一项，且方向偏弱：密歇根大学5-10年通胀预期，GS 3.4%、共识3.5%、前值3.4%。

• 美国数据：10月ISM服务业PMI预测55.4（共识55、前值55.4）；密歇根消费者信心指数初值47（共识47.8、前值48.1）；初请失业金人数200k（共识200k、前值197k）；8月商品与服务贸易收支GS预测-100 USD bn（共识-102 USD bn、前值-88.576 USD bn）。

• 欧洲9月最终PMI于10月5日发布，GS与共识完全一致：欧元区综合53.1、法国综合51.2（服务业51.4）、德国综合53.8（服务业52.9）、英国综合51.7。

• 日本：10月5日消费者信心预测35.3（共识35.3、前值35.5）；8月劳动力现金收入同比3.7%（共识3.7%、前值4.3%）；9月经济观察者调查46.7，低于共识48.4（前值48.3）。

• EM Asia：印度央行10月7日回购利率预测5.5%（共识5.5%、前值5.25%）；菲律宾9月CPI同比6.8%（前值6.1%）、环比0.7%；泰国CPI同比3.1%（前值2.53%）；台湾CPI同比预测2.6%（共识2.44%、前值2.04%）、出口同比预测46.5%（共识45、前值41），GS均强于共识。

• 拉美：墨西哥9月CPI同比预测3.5%（共识3.46%、前值3.26%）、核心CPI同比3.78%；巴西IPCA同比预测4.51%（共识4.5%、前值4.22%）、IGP-DI同比3.8%；智利CPI同比4.2%（前值4.1%）；哥伦比亚CPI同比6.33%；阿根廷8月工业产出同比预测-3.2%（前值-4.88%）；秘鲁央行利率预测4.5%（前值4.25%）。

• CEEMEA：土耳其9月CPI同比预测30.2%（共识30.26%、前值31.51%）；匈牙利1.6%（共识1.8%、前值1.3%，GS弱于共识）；乌克兰8.6%（共识8.9%、前值8.1%）；捷克2.4%（前值1.9%）；加纳5.8%（前值4.98%）；埃及13.4%（前值14.5%）；俄罗斯6.2%（共识6.3%）；波兰、肯尼亚利率决议10月7日公布，罗马尼亚10月8日公布。

• 方法论：'偏离共识分数'以2000年以来彭博共识与实际值之差的标准差归一化、上限±5；央行会议市场定价取自1天期OIS隐含利率，无OIS曲线的国家不提供市场定价（巴西除外，采用CDIE彭博页面定价）。

论述逻辑

• 逐项梳理下周数据日历（Exhibit 4 覆盖美国、欧洲、日本、EM Asia、拉美、CEEMEA）→ 标出五场央行会议并逐家给出GS预测vs共识vs前值（波兰3.75%、秘鲁4.5%、印度5.5%、罗马尼亚6.5%、肯尼亚8.75%，均与共识一致）→ 圈定关键全球指标（巴西通胀、墨西哥CPI、智利CPI、俄罗斯CPI），其中俄罗斯CPI同比GS 6.2%弱于共识6.3% → 再用2000年以来历史意外标准差归一化的'偏离共识分数'筛选全周指标，仅密歇根5-10年通胀预期达到至少一个标准差的偏离（GS 3.4% vs 共识3.5%，偏弱）→ 全部预测按发布日期与当地/伦敦时间逐项列出，供投资者按10月5日至10月10日的时间表跟踪验证。

关键展望

• 10月5日：美国ISM服务业PMI（GS 55.4 vs 共识55）、法德欧英9月最终PMI、日本消费者信心（GS 35.3）、墨西哥固定资产投资（GS 1% vs 共识1.65%）、土耳其CPI（同比GS 30.2% vs 共识30.26%）。

• 10月6日：美国8月贸易收支（GS -100 USD bn vs 共识 -102 USD bn）、菲律宾CPI（同比GS 6.8%）、泰国CPI（同比GS 3.1%）、捷克CPI（同比GS 2.4%）、巴西贸易收支（GS 7000 USD bn vs 共识7200 USD bn）。

• 10月7日：印度（GS 5.5%）、秘鲁（GS 4.5%）、波兰（GS 3.75%）、肯尼亚（GS 8.75%）四家央行利率决议；日本劳动力现金收入同比（GS 3.7%）；台湾CPI同比（GS 2.6%）与出口同比（GS 46.5%）；巴西IGP-DI（同比GS 3.8%）；哥伦比亚CPI（同比GS 6.33%）；阿根廷工业产出同比（GS -3.2%）；智利贸易收支（GS 2500 USD mn）。

• 10月8日：罗马尼亚央行政策利率（GS 6.5%、共识6.5%、前值6.5%）、智利CPI（同比GS 4.2%）、墨西哥CPI（同比GS 3.5%）与核心CPI（同比GS 3.78%）、日本经济观察者调查（GS 46.7 vs 共识48.4）。

• 10月9日：密歇根大学5-10年通胀预期（GS 3.4% vs 共识3.5%）与消费者信心（GS 47 vs 共识47.8）、俄罗斯CPI同比（GS 6.2% vs 共识6.3%）、巴西IPCA（同比GS 4.51% vs 共识4.5%）、乌克兰CPI同比（GS 8.6% vs 共识8.9%）。

• 10月10日：埃及CPI同比（GS 13.4%、前值14.5%）；报告仅覆盖本周数据与央行决议，未给出更长期的经济或市场预测。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的；本文为经济数据与央行会议周度前瞻，全文不含个股评级、目标价或证券推荐。

关键图表

图1. 本周数据发布与预测