美国银行：美银——前沿AI数据追踪：模型排名、使用数据与Token、GPU成本

摘要

美国银行于2026年8月17日发布首期前沿AI数据追踪报告，沿AI价值链监测前沿模型智能排名、使用趋势、Token定价、GPU租金与存储成本，作为大型互联网股情绪与估值的关键信号。 智能排名方面，Artificial Analysis智能指数中Anthropic的Claude Opus 5居首，Claude Fable 5与OpenAI GPT-5.6 Sol随后，Meta MuseSpark 1.2 (xhigh)列第7，显示Meta（买入评级）AI实验室取得进展。 使用数据按平台分化：Vercel上DeepSeek领先用量份额（8月MTD约25%，7月为30.1%），Anthropic以64.8%支出份额居首；OpenRouter上中国开源模型领跑，小米MiMo-V2.5以32.8万亿Token MTD排名第一。 截至8月13日，AI Token价格指数（TPI）环比下降9%（同比+87%）至2.21美元，LLM Token支出指数环比下降27%至1.15美元，主因OpenAI对GPT-5.6 Luna降价80%、对GPT-5.6 Terra降价20%。 GPU租金坚挺：8月B200租金5.63美元/小时（环比-2%、同比+7%）、H100为2.77美元（环比+2%、同比+33%）；DRAM环比+8%（同比+483%），存储成本通胀短期无缓解。 报告给出Meta目标价810美元（买入）、Alphabet 430美元、Amazon 320美元。

主要观点

• 美国银行推出前沿AI追踪器，沿AI价值链监测前沿模型智能排名、使用趋势、Token定价、GPU租金与存储成本；前沿AI能力与AI投资节奏仍是大型互联网股情绪与估值的关键驱动。

• 智能指数：Claude Opus 5排名第一，Claude Fable 5与OpenAI GPT-5.6 Sol随后；Meta MuseSpark 1.2 (xhigh)列第7、Gemini 3.6 Flash列第13，暗示Meta（买入）AI实验室取得进展。

• Agentic指数：Claude Opus 5 (max)以59分最高，GPT-5.6 Sol (max)与Qwen 3.8 Max各58分；MuseSpark 1.2列第9、Grok 4.5列第10、Gemini 3.6 Flash列第14。编程Agent指数：Claude Opus 5 (xhigh)以67分最高，GPT 5.6 Sol (max)为67分、Claude Fable 5 (max)为66分；Grok 4.5列第5、Meta Muse Spark 1.1列第11。

• BenchLM智能评分：Claude Mythos 5、Claude Opus 5、Claude Fable 5均约83分领先，GPT-5.6 Sol约82分、Kimi K3约80分；Meta Muse Spark 1.2列第8（约77分）、Google Gemini 3.6 Flash列第10（约75分）。

• OpenRouter用量数据：低成本中国开源模型采用强劲，小米MiMo-V2.5以32.8万亿Token MTD居首，DeepSeek V4 Flash为26.4万亿、腾讯Hy3为20.1万亿；闭源模型中OpenAI GPT-5.6 Luna以8.6万亿领先，Claude Opus 4.8为4.8万亿。

• Vercel数据：DeepSeek用量份额领先（8月MTD约25%，7月为30.1%），Anthropic用量第二（25%）且支出份额第一（65%），OpenAI用量份额16%、支出份额11%。

• Vercel支出份额8月MTD：Anthropic以64.8%居首（与7月持平），OpenAI 11.2%（7月13.4%）、Google 7.8%（7月10.5%）、Moonshot 6.4%（7月2.1%）；增幅最大为Moonshot (+4.3pt)，降幅最大为Google (-2.8pt)，开源模型整体份额环比小幅提升。

• LLM Token支出指数8月环比下降27%至1.15美元（7月为1.57美元）；单任务成本方面，Claude Fable 5 (w/fallback)最高达3.14美元/智能指数任务，Claude Opus 5为2.34美元、GPT-5.6 Sol为1.23美元，Gemini 3.6 Flash列第5（0.56美元）、Grok 4.5列第8（0.36美元）。

• GPU租金环比涨跌互现：8月B200租金5.63美元/小时（环比-2%、同比+7%）、H100为2.77美元（环比+2%、同比+33%）、A100为1.65美元（环比持平、同比+17%）；数据暗示服务器使用寿命仍然健康（A100自2020年开始出货）。

• 存储价格：8月DRAM（DDR5–5600/6400 24GB 3Gx8）环比+8%、同比+483%；NAND（QLC Flash 1TB）环比持平、同比+432%；存储成本通胀短期无缓解。

• 报告五点结论：1）Anthropic与OpenAI在LLM前沿设定节奏（Meta的Watermelon与Google的Gemini 4发布是潜在催化剂）；2）低成本开源模型近期用量份额温和增长（或促使Meta发布开放权重模型）；3）Token定价7月前非常强劲、或提振云利润率，但8月价格竞争加剧；4）GPU租金坚挺暗示AI基建需求健康、服务器使用寿命可能符合或超预期；5）存储成本通胀短期无缓解。

论述逻辑

• 先由Artificial Analysis与BenchLM排名证明Anthropic（Claude系列）在前沿智能、Agentic与编程Agent指数全面领先，Meta MuseSpark排名上升（智能指数第7、BenchLM第8），支撑Meta为买入评级、AI实验室取得进展的判断。

• 再用OpenRouter与Vercel平台用量/支出数据展示低成本开源模型（小米、DeepSeek、腾讯等中国模型）用量领先、开源份额环比小幅增长，报告推断这或促使Meta发布开放权重模型。

• 然后由Token价格链条推理：Token定价7月前强劲或提振云利润率，但8月因OpenAI大幅降价（Luna降80%）与TPI指数成分替换而环比回落，价格竞争加剧。

• 接着由GPU租金（B200/H100/A100环比坚挺）与A100自2020年出货仍在服役，推断AI基建需求健康、服务器使用寿命符合或超出预期；存储价格同比大涨且无缓解构成成本端压力。

• 最终汇总为投资结论：超大规模云厂商的模型发布与Token定价趋势及公告，可能是今后大盘互联网股情绪的关键驱动。

关键展望

• Meta的Watermelon与Google的Gemini 4发布被列为LLM前沿格局的潜在催化剂。

• 超大规模云厂商模型发布、Token定价趋势与相关公告，可能是今后大盘互联网股情绪的关键驱动因素。

• 存储成本通胀短期（NT）无缓解，构成算力成本端持续压力。

• 目标价：Meta为810美元（基于24x 2027E GAAP EPS）；Alphabet (GOOGL/GOOG)为430/430美元（基于27x 2027E核心Google GAAP EPS加每股现金）；Amazon为320美元（基于SOTP：AWS 9x 2027E销售、1P零售1.0x、3P零售2.5x、广告5.0x）。

• 主要下行风险：Alphabet面临搜索流量流向AI工具、DMA合规收入压力与AI资本开支上升；Amazon面临云与零售竞争、AWS基础设施成本压力及Agentic AI冲击流量与广告；Meta高度依赖数字广告、AI支出高企、AI原生平台竞争与监管风险。

推荐标的

• Meta Platforms (META)：买入评级（B-1-7），股价589.85美元，目标价810美元（24x 2027E GAAP EPS）；报告指MuseSpark排名上升显示其AI实验室倡议取得进展。

• Alphabet (GOOGL/GOOG)：目标价430/430美元，基于27x 2027E核心Google GAAP EPS加每股现金；报告正文中未列示其评级。

• Amazon.com (AMZN)：目标价320美元，基于SOTP估值（AWS按9x 2027E销售、1P零售1.0x、3P零售2.5x、广告5.0x），对应3.6x 2027年合并P/Sales、13x 2027 EBITDA、31x 2027 EPS；报告正文中未列示其评级。