长江证券 机械行业周机汇0920：8月工程机械海关出口数据跟踪

摘要

长江证券维持机械行业“看好”评级。 报告跟踪2026年8月工程机械海关出口数据：8月我国工程机械出口金额同比+19%，1-8月累计同比-21%，多个产品延续较快增长，挖掘机、装载机8月单月金额同比分别+29%、+27%。 分地区看，北美、拉美、非洲8月单月同比分别+36%、+59%、-46%，中东为-38%。 国内方面，8月挖机内销同比+4%，装载机内销同比+14%，设备月平均工作时长同比+5.1%，国内周期向上趋势持续。 AIDC燃机海外主机厂订单高增，预计2026年末GEV燃机在手订单达125GW。 船舶板块1-8月全球新签订单18332万DWT，同比+102%，其中中国新签订单15045万DWT，同比+152%，油轮、散货船、集装箱船、LNG船新签订单同比分别+363%、+68%、-3%、+241%。 通用设备内需筑底修复，8月制造业PMI为49.8%，1-7月规上工业企业利润总额同比增长17.6%。 人形机器人Optimus预计下半年开启量产，产业链进入去伪存真阶段。

主要观点

• 8月我国工程机械出口金额同比+19%，1-8月累计同比-21%；海关数据为发货口径，月度间有所波动，仅供趋势参考。

• 分产品看，8月多个产品延续较快增长：挖掘机单月同比+29%、装载机+27%、压路机-56%、非公路用自卸车+68%，合计单月同比+19%。

• 2025年工程机械出口产品结构中，零部件占27.2%、挖掘机17.9%、叉车及高机13.3%、装载机7.3%。

• 分地区看，8月工程机械整体出口：北美单月同比+36%、拉美+59%、非洲-46%、东南亚-23%、中东-38%、俄罗斯+14%。

• 8月挖掘机出口金额分地区：拉美单月同比+134%、北美+35%、俄罗斯-35%、中东-30%；装载机出口：非洲单月同比+84%、东亚+239%、南亚+28%。

• 工程机械国内周期向上：8月挖机内销同比+4%，装载机内销同比+14%，1-8月汽车起重机内销量同比+15%、履带起重机内销量同比+8%；8月工程机械设备月平均工作时长同比+5.1%。

• 海外景气加速：26年8月挖机出口量同比增长33%，装载机出口量同比+16%，8月汽车吊出口同比+25%，1-8月履带吊出口同比+49%；预计非洲、拉美、中亚等矿产资源丰富地区增速或更快。

• AIDC燃机：海外主机厂订单高增、接单持续超预期，预计2026年末GEV燃机在手订单达125GW；持续看好国内主机厂及零部件、集成商出海，盈利有望量价齐升。

• AIDC核心观点：“北美缺电，海外缺人”，中国装备出海价值重估；麦格米特为大陆地区唯一与英伟达进行电源合作的企业，AI电源将成为公司新成长点。

• PCB设备&耗材：AI PCB扩产+升级带动量、价、利、份额齐升，钻针紧缺加剧，持续推荐鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装等龙头标的。

• 光模块设备：800G已成为数据中心主流产品，1.6T进入商业化阶段；国产替代稀缺环节为检测设备，持续看好光模块资本开支景气。

• 船舶：26年1-8月全球新签订单18332万DWT，同比+102%，其中中国15045万DWT，同比+152%；油轮、散货船、集装箱船、LNG船新签订单同比分别+363%、+68%、-3%、+241%；推荐松发股份、中国船舶、中国动力。

• 出口链：近期担忧因素（汇率、运费、出口退税、加息）预期或均已悲观到极致，中美元首即将会晤有望短期缓和情绪，出口链Q3增速预计普遍回升。

• 通用设备：内需筑底修复，8月PPI同比+3.8%，制造业PMI为49.8%（前值49.2%），1-7月规上工业企业利润总额同比增长17.6%，产成品存货同比+10.8%连续4个月环比加速。

• 人形机器人：Optimus预计即将发布V3版本并于下半年开启量产；重点推荐斯菱智驱、绿的谐波、优必选等。

论述逻辑

• 8月海关出口数据显示工程机械出口金额单月同比+19%、累计同比-21%，且挖掘机、装载机、压路机、自卸车等多产品延续较快增长

• → 分地区看北美、拉美增速领先（+36%、+59%），非洲-46%承压，中东、俄罗斯仍承压，出口结构性亮点明确

• → 国内挖机内销同比+4%、装载机内销+14%、设备工作时长同比+5.1%，验证国内周期向上

• → 国内更新周期+二手机出海+政策刺激，与海外矿山、基建高景气共振，判断26年海外景气周期上行

• → AIDC方面，GEV、西门子能源燃机订单高增、预计2026年末GEV在手订单125GW，证明燃机产业处于上行周期，中国装备（主机、零部件、集成商）出海量价齐升

• → PCB、光模块、船舶、人形机器人等新成长板块由AI需求与技术升级驱动订单/扩产加速

• → 综合各板块周期位置与景气数据，维持机械行业“看好”评级

关键展望

• 工程机械：26年出口端核心关注海外景气提升，欧美市场需求筑底企稳，关注后续改善趋势；新兴市场矿山、基建需求有望延续高景气。

• AIDC燃机：预计2026年末GEV燃机在手订单达125GW；GEV、INNIO等在手订单创新高，国内龙头进入订单加速期，模块化数据中心在欧美及东南亚渗透率有望快速提升。

• 出口链：中美元首即将会晤有望短期缓和情绪，出口链Q3增速预计普遍回升。

• 人形机器人：Optimus预计即将发布V3版本并于下半年开启量产，国内人形机器人企业积极推进应用落地与新品发布。

• 风险提示：行业复苏不及预期、海外拓展不及预期（贸易摩擦、汇率、运费）、新技术拓展不及预期、行业竞争加剧。

推荐标的

• 行业整体评级：看好（维持）。

• PCB设备&耗材：持续推荐鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装等龙头标的，重点关注钻针、超快激光等方向新标的。

• 船舶：推荐松发股份、中国船舶、中国动力等，板块盈利进入加速释放期。

• 人形机器人：重点推荐海外头部企业确定性较高的零部件供应商斯菱智驱、绿的谐波，以及国产链本体+应用头部企业优必选。

• AI服务器电源：麦格米特为大陆地区唯一与英伟达进行电源合作的企业，AI电源将成为公司新成长点。

• 光模块设备：关注快克智能、罗博特科、奥特维、博众精工等布局检测、耦合、贴片设备的企业，持续看好光模块资本开支景气。

关键图表

图1. 金属切削机床单月出口金额（百万美元）

图2. 激光设备出口金额（百万美元）

图3. 工业机器人出口金额（百万美元）

图4. 机械齿轮及传动件出口金额（百万美元）