伯恩斯坦：全球储能：电池周报 4月19日

原标题：Bernstein Global Energy Storage: Battery Weekly 19 April

摘要

本周电池行业动态密集：美国Rivian与Redwood Materials合作在伊利诺伊州工厂部署10 MWh二次利用EV电池储能系统；美国电池回收商Ascend Elements因联邦资金撤回申请破产；韩国EcoPro获得加拿大430万美元研发资助用于锂金属负极；中国容百科技投资4.3亿美元扩产LFP正极材料；宁德时代和多氟多一季度业绩强劲；韩国Enchem裁员约50%应对财务压力；Jeil M&S启动出售程序；LG新能源计划到2028年通过AI转型提升50%生产率；吉利召回1473辆极星4；蜂巢能源开始量产80 kWh PHEV电池；沃尔沃旗舰电动卡车续航超400英里；江苏15亿美元固态电池工厂计划6月量产；德国IBU-tec LFP材料工厂建设推进；Northvolt Drei获部分建设许可；JR Energy Solution与LionVolt合作；海辰储能签署4亿欧元西班牙储能制造协议。

主要观点

• Rivian在伊利诺伊州工厂安装10 MWh固定式储能系统，使用超过100个二次利用EV电池包，支持削峰填谷，降低能源成本并提升电网稳定性。
• 美国电池回收商Ascend Elements因3.16亿美元联邦资金撤回申请第11章破产保护，但将继续运营并推进肯塔基工厂建设。
• EcoPro Lithium获得加拿大自然资源部600万加元（430万美元）资助，用于开发锂金属负极生产，目标2027年3月建立本地供应链。
• 中国容百科技计划投资43亿元人民币（5.9亿美元）在贵州扩产LFP正极材料前驱体和正极产能，本月开工。
• 宁德时代一季度净利润同比增长49%，营收增长52%；多氟多因锂电材料价格反弹恢复盈利。
• 韩国电解液制造商Enchem因全球产能扩张过快、利用率低、现金流恶化，计划裁员约50%以降低固定成本。
• 电池搅拌设备制造商Jeil M&S启动法院监督的出售程序，已选定假马竞标者，与LG新能源的付款纠纷未解决。
• LG新能源计划到2028年通过AI转型提升50%生产率，包括企业AI平台、员工培训和CEO-led治理委员会。
• 吉利召回1473辆极星4，因86 kWh电池包存在热失控风险，将免费更换电池模块，建议充电限制在70%。
• 蜂巢能源开始量产80 kWh Fortress 2.0 PHEV电池，支持6C快充，纯电续航超400公里。
• 沃尔沃FH Aero电动重卡续航提升至435英里（约700公里），配备725 kWh电池包和兆瓦级快充。
• 江苏Jusheng Energy全固态锂电池工厂计划2026年6月底量产，总投资110亿元人民币（约15亿美元），三期后年产能20 GWh。
• 德国IBU-tec LFP材料工厂关键喷雾塔完工，2028年投产，产能1.5万吨，向大众子公司PowerCo供货，能耗较传统工艺减半。
• Northvolt Drei获部分建设许可，Lyten拟收购，规模缩减至约1000个岗位，已偿还1.53亿欧元未用公共资金。
• JR Energy Solution与荷兰LionVolt签署制造协议，先在韩国生产，后转移至欧洲。
• 海辰储能与西班牙纳瓦拉政府签署4亿欧元战略投资备忘录，建设大型储能系统制造工厂。

论述逻辑

报告通过汇总美洲、亚洲、欧洲三地电池产业链新闻，展示行业在产能扩张、技术升级、财务重组和政策变化下的动态。美国方面，二次利用和回收项目体现循环经济趋势，但政策不确定性导致企业破产；亚洲方面，中国龙头业绩强劲、扩产积极，韩国企业面临财务压力并寻求AI转型；欧洲方面，本土化生产加速，中国厂商通过合资进入欧洲市场。整体显示电池行业需求旺盛，但竞争加剧、资金压力显现。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但提及以下关键节点：Jusheng Energy全固态电池工厂2026年6月量产；IBU-tec LFP工厂2028年投产；EcoPro锂金属负极项目2027年3月完成；LG新能源2028年生产率提升目标；Northvolt Drei后续偿还计划。

推荐标的

报告在Ticker表中列出覆盖公司及评级、目标价：

• CATL (300750.CH)：Outperform，目标价620.00 CNY
• CATL (3750.HK)：Market-Perform，目标价600.00 HKD
• LG Chem (051910.KS)：Market-Perform，目标价298,000 KRW
• LG Energy Solution (373220.KS)：Market-Perform，目标价347,000 KRW
• Samsung SDI (006400.KS)：Market-Perform，目标价330,000 KRW
• Posco Future M (003670.KS)：Underperform，目标价190,000 KRW
• EcoPro BM (247540.KS)：Underperform，目标价106,000 KRW
• Sungrow (300274.CH)：Outperform，目标价260.00 RMB
• Tianqi Lithium (002466.CH)：Outperform，目标价73.00 CNY
• Tianqi Lithium (9696.HK)：Outperform，目标价61.00 HKD

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。