高盛 26年亚洲领袖会议纪要：Momenta（6880.HK）：Robotaxi与Robovan作为上行空间；L3+加速扩展

摘要

高盛于2026年9月6日发布亚洲领袖会议（2026年8月31日至9月2日）期间与Momenta Global管理层的交流纪要。 管理层对公司自动驾驶解决方案、与本地及全球领先OEM的既有合作以及全球业务扩张持积极态度，并认为Robotaxi与Robovan车队规模扩张将在未来几年为公司增长带来潜在上行空间。 目前超过110万辆量产车搭载Momenta方案，公司累计获得超过230个车型的设计定点。 高盛将管理层的积极语气映射至其对中国Robotaxi与Robotruck市场的正面看法，预计成本下降、车队规模与服务区域扩大、软件改善及公众接受度提升将驱动中国Robotaxi市场加速增长。 高盛今年早些时候将中国Robotaxi车队2026E预测由13k上调至14k（占共享出行车队0.3%），2030E由632k上调至705k（12%），2035E由2.5m上调至3.1m（36%）；Robotruck预计由2026E的8k增长至2035E的760k，对应2035E对中国8-9m重卡保有量约9%的渗透率。 Momenta（6880.HK）为高盛未覆盖（Not Covered）标的，披露附录显示股价HK$196.50，且高盛披露预期未来3个月从该公司获得或寻求投行业务报酬。

主要观点

• 管理层对公司自动驾驶解决方案、与本地及全球领先OEM的合作关系和全球业务扩张持积极态度，并认为Robotaxi与Robovan车队规模扩张为公司增长带来潜在上行空间。

• 量产与定点规模佐证技术优势：超过110万辆量产车搭载Momenta方案，公司累计获得超过230个车型的设计定点。

• 公司定位：以L2和L2++为主、向L3和L4扩展的自动驾驶方案供应商，方案可跨车型适配，覆盖乘用车、Robotaxi、Robovan等多种终端应用。

• 海外扩张循两条路径推进：一是助力中国OEM车型出口海外市场，二是与海外车厂开展本地化项目合作。

• 高盛对中国Robotaxi与Robotruck市场持积极看法，预计在成本下降、车队规模与服务区域扩大、软件改进及公众接受度提升驱动下，中国Robotaxi市场增长加速。

• 高盛今年早些时候上调中国Robotaxi车队预测：2026E从13k上调至14k（占共享出行车队0.3%），2030E从632k上调至705k（12%），2035E从2.5m上调至3.1m（36%）。

• 中国Robotruck市场：预计从2026E的8千辆增长至2035E的76万辆，对应2035E对中国8-9百万辆重卡保有量约9%的渗透率。

• 除乘用车业务外，管理层对Momenta的Robotaxi与Robovan业务持积极看法，目标为扩大车队规模，并在未来几年为公司带来潜在上行。

• Momenta（6880.HK）为高盛未覆盖（Not Covered）标的；披露附录显示股价HK$196.50，高盛预期未来3个月从该公司获得或寻求投行业务报酬，且过去12个月存在投行客户关系。

论述逻辑

• 高盛在亚洲领袖会议（2026年8月31日至9月2日）邀请Momenta管理层交流 → 管理层表达对自动驾驶方案、本地及全球领先OEM合作与全球化扩张的信心，并以超110万辆量产车搭载方案、超230个车型设计定点佐证技术优势 → 管理层进一步视Robotaxi与Robovan车队规模扩张为未来数年的上行空间 → 高盛将这一积极语气映射到自身的中国Robotaxi与Robotruck TAM研究，引用其今年早些时候对车队预测的上调（2026E 13k→14k、2030E 632k→705k、2035E 2.5m→3.1m，Robotruck 8k→760k、2035E渗透率9%）→ 结论：中国Robotaxi/Robotruck市场有望加速增长，Robotaxi与Robovan业务构成Momenta的上行空间；由于高盛未覆盖该公司，报告不涉及评级或目标价，仅作会议纪要与TAM联动解读。

关键展望

• 高盛预计中国Robotaxi市场增长加速，驱动因素为成本下降、车队规模与服务可用区域扩大、软件改进及公众接受度提升。

• 中国Robotaxi车队预测：2026E 14k（占共享出行车队0.3%）、2030E 705k（12%）、2035E 3.1m（36%），均为今年早些时候上调后的估计。

• 中国Robotruck预计从2026E的8千辆增长至2035E的76万辆，对应2035E对中国8-9百万辆重卡保有量约9%的渗透率。

• 管理层对Robotaxi与Robovan业务的展望：以扩大车队规模为目标，未来几年为公司带来潜在上行。

• 报告未给出Momenta的投资评级与目标价：该公司标注为Not Covered（未覆盖）。

推荐标的

• Momenta Global（6880.HK）：未评级（Not Covered），披露附录显示股价HK$196.50；理由为会议交流正面——超110万辆量产车搭载Momenta方案、累计超230个车型设计定点、Robotaxi与Robovan车队扩张被视为上行空间；高盛披露预期未来3个月从该公司获得或寻求投行业务报酬，过去12个月存在投行客户关系。