摩根士丹利 首选股票·返校季更新

关键图表

图1. 在这一持续多元化的主题背景下，我们提醒，欧洲股市在LFL（甚至仅基本增长）方面已突破其10年结构性下行趋势

图2. 我们预测发动机飞行小时数（EFH）到2030年较2019年增长约50%，但总收入现金增长超过150%，反映了转型举措

图3. 欧元区银行相对大盘的估值折价约30%

图4. 我们认为，该集团均衡的地域敞口是关键吸引力所在。

图5. 在高再投资率下，我们认为更高的OSG是可能的，值得估值重估；此外我们预期盈利高于市场共识

图6. 罗氏2027年预期市盈率约15.2倍，领先约20%

图7. 光子学的产品结构效应带来显著影响

图8. EPS预测已大幅下调