2026-09-16 · 东吴证券 · 公司/行业基本面

东吴证券策略深度报告：十大未来产业系列之十——6G装备与应用

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摘要

东吴证券策略深度报告以苏州十大重点未来产业为切入，聚焦6G装备与应用：6G以通感算智融合实现从“万物互联”到“万物智联”的代际跃迁，峰值速率将达1Tbps（约为5G的10-50倍）、时延降至0.1毫秒，预计2030年前后商用，太赫兹通信、智能超表面、算力网络等关键技术将带动通信基站、承载网络、核心芯片与器件、测试仪器、终端与应用五大类装备升级。全球呈“中美双极领跑、欧洲稳健深耕、日韩协同并进”格局，截至2025年全球6G相关专利申请约3.8万件、中国以40.3%占比居首且在通感算一体化、太赫兹通信、星地融合等核心赛道占比均超50%；2026年5月工信部批复6425-7125MHz频段，中国成为全球首个获批6G试验频率的国家，累计突破超300项核心技术。市场空间上，2025年全球6G专用市场约94.8亿美元，2026年预计增至122.4亿美元（同比约29%），2030年有望突破340亿美元；2025年全球6G核心研发投入突破320亿美元、较2024年增长约47%，2025年亚太占全球6G设备市场38.4%（中国单一市场26.3%）、北美约29.1%、欧洲约22.6%。美国鼓励AT&T到2030年投入2500亿美元通信基建、目标2029年启动商用，欧盟SNS JU资助1.16亿欧元支持20个6G项目，日本2026年度投资115亿日元、韩国推进AI-RAN全球领先项目。中国以“政策引领+技术攻关+联盟协同+部省协同”四轮驱动，2026年6月工信部启动部省协同试点专项行动，目标到2029年形成一批自主创新6G技术方案。苏州凭借2025年4.9万亿元规上工业总产值与光通信、半导体存量优势承接6G增量赛道：亨通光电全国首条400G省级干线空芯光纤线路已投入试商用，长光华芯等联合建设的苏州星钥光子8英寸硅基光子芯片量产线（计划总投资50亿元）预计2026年底通线，叠加江苏省6G产业联盟落地，苏州有望成为全国6G装备与应用产业核心承载区。报告最后梳理A股、H股及苏州本地相关标的，并提示国际竞争与技术封锁、标准制定不确定性、政策与频谱资源分配、高端人才短缺四类风险。

主要观点

苏州发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业名单，6G装备与应用入选未来产业；苏州2025年规上工业总产值4.9万亿元居全国第二、工业增加值占GDP比重42.5%居GDP十强城市首位。

6G与5G的本质区别体现在能力跃升、功能拓展、场景延伸三方面：峰值速率达1Tbps约为5G的10-50倍、时延降至0.1毫秒仅为5G的1/10、连接密度提升至每平方千米1000万-1亿设备，新增ISAC、RIS、通感算智融合能力，并从地面网络拓展至空天地海一体化覆盖，预计2030年前后商用。

太赫兹通信、智能超表面（RIS）、算力网络等关键技术将带动五大类装备升级——通信基站、承载网络、核心芯片与器件、测试与测量仪器、终端与应用，催生沉浸式通信、数字孪生、泛在感知等应用场景。

6G发展划分为概念孕育（2019-2022）、愿景规划（2022-2024）、技术突破（2024-2026）、标准研制与产业化（2026-2030）四个阶段，当前正处于从技术验证向产业化过渡的关键窗口期。

全球6G呈“中美双极领跑、欧洲稳健深耕、日韩协同并进”格局，2026年至2029年是重塑全球竞争格局的关键窗口期；截至2025年全球6G相关专利申请约3.8万件，中国以40.3%占比位居首位，在通感算一体化、太赫兹通信、星地融合等核心赛道占比均超50%。

中国形成技术、频谱、产业三位一体先发优势：2026年5月工信部批复6425-7125MHz频段为6G试验频率，成为全球首个获批国家，国内设备商可比欧美厂商提前1-2年完成产品定义；累计突破超300项核心技术；紫金山实验室2025年实现1.2Tbps太赫兹实时传输创外场测试世界最高水平；华为2026年3月发布U6GHz全系列产品，下行容量可达100Gbps。

美国通过《赢得6G竞赛》总统备忘录与24国“6G领导力与安全行动号召”推动去中国化装备供应体系：白宫鼓励AT&T到2030年投入2500亿美元通信基建，目标2028年洛杉矶奥运会作为6G展示舞台、2029年启动商用，届时全球6G装备市场或形成“中国建网节奏”与“美国建网节奏”并行的双轨格局。

欧盟Hexa-X-II项目联合44家成员机构推进，优势集中在测试仪器与系统集成，2026年3月SNS JU宣布资助1.16亿欧元支持20个6G研究与创新项目；日本“超越5G（6G）基金项目”2026年度投资115亿日元并与英伟达签署6G与AI RAN合作意向书；韩国ETRI 2026年4月启动AI-RAN全球领先项目，研发周期至2030年12月。

市场空间持续扩张：The Business Research Company测算2025年全球6G专用市场约94.8亿美元、2026年预计增至122.4亿美元（同比约29%）、2030年有望突破340亿美元；Stratistics MRC预计2026年全球6G通信技术市场15亿美元、2034年增至2100亿美元；区域上2025年亚太占全球6G设备市场38.4%（中国26.3%）、北美29.1%、欧洲22.6%，亚太2026-2034年复合增速预计55%-58%。

2025年全球6G核心研发投入总额突破320亿美元、较2024年增长约47%，其中亚太超148亿美元、欧洲87亿、北美76亿美元；中国形成“政策引领+技术攻关+联盟协同+部省协同”四轮驱动，2026年6月工信部启动部省协同试点专项行动，围绕技术攻关、产业研发、应用培育、项目布局四方面部署任务。

苏州光通信龙头亨通光电已形成空芯光纤、多芯光纤、高速光模块完整6G通信解决方案体系：2026年5月中标中国电信西部信息中心空芯混合光缆项目，与浙江联通联合打造的全国首条400G省级干线空芯光纤传输线路全面建成并投入试商用；长光华芯、亨通光电、东辉光学联合成立的苏州星钥光子开工全国首条硅基光子芯片8英寸量产线（8英寸90nm制程），计划总投资50亿元、一期12亿元，预计2026年底通线。

苏州产业生态支撑有力：苏州高新区集聚光子及集成电路上下游企业超350家（上市企业11家）、设立总规模超百亿元的光子及集成电路产业母基金；江苏省6G产业联盟2026年7月在南京揭牌，为苏州企业提供需求对接、联合攻关、政策通道三重价值；苏州在专项行动强调的基站、核心网、承载网、专用仪器仪表四类装备中覆盖三类，与部省协同试点方向高度契合。

论述逻辑

苏州发布“10+10”产业名单、6G装备与应用入选十大未来产业 → 6G以通感算智融合实现代际跃迁（峰值速率1Tbps、时延0.1毫秒、连接密度提升至每平方千米1000万-1亿设备），太赫兹、RIS、算力网络等技术带动基站、承载网、芯片、测试仪器、终端五大类装备升级 → 全球形成“中美双极领跑、欧洲稳健深耕、日韩协同并进”格局，中国以40.3%专利占比居首、率先获批6425-7125MHz试验频率、突破超300项核心技术，2026-2029年为竞争格局重塑窗口期 → 市场规模从2025年94.8亿美元向2030年340亿美元以上扩张，亚太（中国占26.3%）主导区域结构，全球研发投入超320亿美元 → 中国“政策引领+技术攻关+联盟协同+部省协同”四轮驱动，工信部试点目标2029年形成自主创新技术方案 → 苏州凭借4.9万亿元工业体量和光通信（亨通光电空芯光纤试商用）、光芯片（星钥光子8英寸产线2026年底通线）的存量优势对接6G增量赛道，叠加江苏省6G产业联盟与部省协同试点政策红利 → 结论：苏州有望成为全国6G装备与应用产业核心承载区与产业化高地，报告据此梳理A股、H股与苏州本地相关标的并提示四类风险。