摩根大通 美国个股波动图表集

摘要

摩根大通全球股票衍生品策略团队发布最新一期美国个股波动率周度图表集（数据截至2026年8月10日），聚焦罗素1000指数中具有流动期权市场的336只蓝筹股。 报告通过5项技术与基本面指标（如1个月Beta调整相对表现、14日RSI等）和2项隐含波动率昂贵或便宜的量化指标，均等加权来提供期权买卖信号。 当卖出信号大于买入信号且波动率便宜时，推荐承销（卖出）看跌期权；当买入信号大于卖出信号且波动率便宜时，推荐买入看跌期权。 在看跌期权买入候选名单中，包含Snowflake（SNOW）、Blackstone（BX）等。 此外，报告还筛选了期权杠杆机会，对于看涨投资者，Annaly Capital的看跌/看涨期权费率比最高达2.0；对于看跌投资者，Caesars Entertainment的看涨/看跌期权费率比最高达1.5。

主要观点

• 报告覆盖范围聚焦于罗素1000指数中具有流动期权市场的336只股票。

• 策略采用5项技术和基本面指标以及2项波动率量化指标均等加权，以决定期权买卖时机。

• 隐含波动率得分低于25%被视为便宜的波动率候选标的，高于75%则被视为昂贵的标的。

• 看跌期权承销信号在卖出信号大于买入信号且波动率便宜信号大于昂贵信号时触发。

• 期权杠杆筛选显示，Annaly Capital的3个月95看跌与105看涨期权费率比达到2.0，为看涨投资者最高比率。

• 期权杠杆筛选显示，Caesars Entertainment的3个月105看涨与95看跌期权费率比达到1.5，为看跌投资者最高比率。

• 报告列出的备兑看涨期权（Call Overwriting）候选标的包含Amgen（AMGN）、Airbnb（ABNB）和Paycom Software（PAYC）。

论述逻辑

• 通过1个月Beta调整相对表现、63日价格Z分数、14日RSI、BEst EPS 4周变化和JPM/BEst价格上行空间这5个指标判断超买超卖及基本面趋势。

• 利用3个月隐含与实际波动率的相对排名及其行业相对排名这2个指标，衡量个股隐含波动率的便宜或昂贵程度。

• 综合上述指标：若卖出信号多于买入且波动率偏低，则建议卖出看跌期权。

• 若买入信号多于卖出且波动率偏低，则建议买入看跌期权。

关键展望

• 期权买卖信号及策略有效性取决于后续基本面EPS预测的变化（如4周变化超过5%将影响评估）。

• 报告中提及的期权定价及策略基于3个月期限和95%或105%的执行价，具体机会视个股定价而定。

推荐标的

• 看跌期权承销（Put Underwriting）候选标的：KLAC（评级OW）、PLUG、RUN、AFRM、ALNY、VFC（评级UW）、LRCX、MCHP、WMB、MPWR。

• 看跌期权买入（Put Buying）候选标的：SNOW（评级OW）、BX、TSCO、TMO（评级OW）、FIVE（评级OW）、THC（评级OW）、RTX（评级OW）、PYPL、FCX（评级OW）、BIIB。

• 备兑看涨期权（Call Overwriting）候选标的：AMGN、ABNB、PAYC。

• 看涨期权买入（Call Buying）候选标的：KNX、ISRG、MU。