长城证券 传媒行业：GPT 6 Astra发布，前沿模型能力持续提升

摘要

长城证券发布传媒行业动态点评，维持行业“强于大市”评级。 OpenAI 于 9 月 4 日正式发布 GPT-6 Astra，该模型集中了其在预训练、强化学习和对齐上的研究成果，在电脑操作、浏览器使用、软件工程、网络安全、科学研究和专业工作等领域全面刷新此前模型能力。 定价方面，Astra 标准 API 缓存输入/输入价格分别为 1/10（美元/百万 Token）、缓存写入价格为 12.5 美元/百万 Token、输出价格为 50 美元/百万 Token，输入和输出价格均为 GPT-5.6 Sol 的 2.5 倍，与 Claude Fable 5 相近。 基准测试上，Astra 在 OSWorld 2.0 得分 72.6%、AutomationBench 得分 41.4%、FrontierMath Tier 4 取得 97.6%、Terminal-Bench 4.0 得分 57.9%、ExploitBench 评分达 100%，并在 ARC-AGI-3 测试中评分高达 99.9%、大幅超越 GPT-5.6 Sol 的 7.8%。 报告认为 Astra 打造了完整的端到端执行能力，模型规划能力维持快速提升，带动 AI 可承担任务复杂度上限快速提升。 投资层面，报告建议关注应用端（Salesforce 与 Anthropic 扩大合作推出 Claudeforce，Agentforce 及 Data 360 合计 ARR 接近 39 亿美元、同比增长 210%以上）与云计算（模型分层策略带动话语权向下游 CSP 迁移、杰文斯悖论带动云需求总量爆发增长）布局机会，相关标的包括迈富时、阜博集团、快手等 AI 应用公司以及阿里巴巴、腾讯控股、金山云等云计算/算力租赁公司。

主要观点

• OpenAI 于 9 月 4 日正式发布 GPT-6 Astra，该模型在电脑操作、浏览器使用、软件工程、网络安全、科学研究和专业工作等领域全面刷新此前模型能力。

• GPT-6 Astra 定价显著提升：Astra 标准 API 缓存输入/输入价格分别为 1/10（美元/百万 Token）、缓存写入价格为 12.5 美元/百万 Token、输出价格为 50 美元/百万 Token，输入和输出价格均为 GPT-5.6 Sol 的 2.5 倍，与 Claude Fable 5 相近。

• Astra 新增异步工具调用、任务执行过程中的指令调整，以及在保留缓存的同时动态改变推理强度；Codex 还将试验跨上下文窗口保存笔记和检索历史内容，提升长周期 Agent 任务的连续性。

• 电脑操作能力显著增强：Astra 在 OSWorld 2.0 上得分 72.6%，高于 GPT-5.6 Sol 的 65.7%，单项任务耗时降低约 47%；在专业流程测试 AutomationBench 上得分 41.4%，较 GPT-5.6 Sol 的 18.1% 提升明显。

• 科学推理与编程能力提升：GPT-6 Astra 在 FrontierMath Tier 4 上取得 97.6% 并协助研究人员改进两项长期未突破的素数间隔问题；在 Terminal-Bench 4.0 上得分 57.9%，高于 GPT-5.6 Sol 的 37.3% 和 Claude Fable 5.1 的 55.8%；在 ExploitBench 上评分达 100%。

• GPT-6 Astra 在 ARC-AGI-3 测试中评分高达 99.9%，大幅超越 GPT-5.6 Sol 的 7.8%；在 96% 的测试关卡中使用的行动次数少于受测人类的中位数，行动效率达到甚至超过人类基准。

• 报告认为 ARC-AGI-3 测试核心是 AI 面对从未见过的环境时，能否通过探索、交互和试错自行理解规则、发现目标并解决问题；尽管 Standard harness 与 Provider Adaptive harness 结果存在差异，Astra 模型规划能力客观上维持快速提升，带动 AI 可承担任务复杂度上限快速提升。

• 应用端验证 SaaS 作为 AI 调用底座的价值：Salesforce 业绩超预期，AI 业务 Agentforce 及 Data 360 合计 ARR 接近 39 亿美元、同比增长 210%以上，宣布与 Anthropic 扩大合作并推出 Claudeforce。

• 云计算方面，随开放权重模型能力快速提升，云厂商可依据客户对质量、延迟、成本等要求提供对应模型，模型分层策略带动产业话语权由头部模型厂商向下游 CSP 迁移。

• 随着 AI 实际使用成本（cost/Mtok）大幅下降，在成本端具备经济效益之后，杰文斯悖论将带动云需求总量步入爆发增长阶段。

• 相关标的分两条主线：AI 应用（迈富时、阜博集团、焦点科技、巨人网络、恺英网络、赤子城科技、第四范式、快手）；云计算/算力租赁（阿里巴巴、腾讯控股、金山云、粤港湾智算、协创数据、利通电子）。

• 风险提示涵盖四项：AI 应用商业化不及预期；AI 吞噬 SaaS 叙事持续；AI 技术发展不及预期；AI 应用公司业绩不及预期。

论述逻辑

• OpenAI 发布 GPT-6 Astra → OSWorld 2.0、AutomationBench、FrontierMath Tier 4、Terminal-Bench 4.0、ExploitBench、ARC-AGI-3 等基准成绩全面领先 → Astra 整合电脑及软件操作、推理、安全判断等能力，打造完整的端到端执行能力，AI 可承担任务复杂度上限快速提升。

• 模型能力持续提升 → Salesforce 与 Anthropic 扩大合作并推出 Claudeforce，将 Claude 模型能力与 Salesforce 企业数据、业务逻辑、操作能力及权限治理体系结合 → 应用软件未来或将成为模型厂商生态合作方，验证 SaaS 作为 AI 调用底座的价值。

• 开放权重模型能力快速提升 → 云厂商可依据客户对质量、延迟、成本要求提供对应模型 → 模型分层策略带动产业话语权由头部模型厂商向下游 CSP 迁移。

• AI 实际使用成本（cost/Mtok）大幅下降 → 云计算在成本端具备经济效益 → 杰文斯悖论带动云需求总量步入爆发增长阶段 → 报告建议关注应用以及云计算布局机会。

关键展望

• Codex 将试验跨上下文窗口保存笔记和检索历史内容，进一步提升长周期 Agent 任务的连续性。

• Salesforce 与 Anthropic 扩大合作并推出 Claudeforce，报告认为应用软件未来或将成为模型厂商生态合作方。

• 模型分层策略带动产业话语权由头部模型厂商向下游 CSP 迁移，杰文斯悖论将带动云需求总量步入爆发增长阶段。

• 报告未给出个股目标价或量化时间窗口，仅列示风险提示：AI 应用商业化不及预期、AI 吞噬 SaaS 叙事持续、AI 技术发展不及预期、AI 应用公司业绩不及预期。

推荐标的

• 行业评级：传媒“强于大市”（维持评级）。

• AI 应用相关标的：迈富时、阜博集团、焦点科技、巨人网络、恺英网络、赤子城科技、第四范式、快手（报告未列个股评级与目标价）。

• 云计算/算力租赁相关标的：阿里巴巴、腾讯控股、金山云、粤港湾智算、协创数据、利通电子（报告未列个股评级与目标价）。

• 海外提及公司：Salesforce，业绩超预期，Agentforce 及 Data 360 合计 ARR 接近 39 亿美元、同比增长 210%以上，与 Anthropic 扩大合作并推出 Claudeforce，作为 SaaS 为 AI 调用底座价值的论据。