高盛美洲科技互联网2026年第一季度EPS回顾：接下来怎么走？总结要点与辩论；未来关注股票

原标题：Goldman Sachs Americas Technology INTERNET Q1’26 EPS Review: Where to from Here? Recapping Takeaways & Debates; Focus Stocks Going Forward

摘要

高盛在2026年6月23日发布的美洲科技互联网Q1’26 EPS回顾报告中，总结了第一季度财报季的要点和辩论，并提出了未来关注的股票。报告指出，互联网板块整体表现分化，部分公司业绩超预期，而另一些则面临压力。高盛维持对精选股票的积极看法，并强调了几个关键主题，包括广告复苏、云计算增长和消费支出趋势。报告还提供了对主要互联网公司的评级和目标价更新。

主要观点

• 互联网板块Q1’26 EPS整体超预期，但个股分化明显。
• 广告收入复苏趋势持续，尤其是社交媒体和搜索平台。
• 云计算业务增长强劲，受益于企业数字化转型。
• 消费支出保持韧性，但部分电商公司面临竞争加剧。
• 高盛维持对Meta Platforms的买入评级，目标价$650。
• 对Amazon维持买入评级，目标价$220，看好AWS和广告业务。
• Alphabet评级为买入，目标价$200，搜索和云业务驱动增长。
• 对Netflix维持中性评级，目标价$500，关注订阅增长。
• 对Uber维持买入评级，目标价$90，看好出行和配送业务。
• 对Snap评级为卖出，目标价$10，面临用户增长放缓。

论述逻辑

高盛通过分析Q1’26财报季中互联网公司的业绩表现，发现广告和云计算是两大增长引擎。广告收入受益于品牌预算增加和精准投放技术，而云计算则受企业上云需求推动。消费支出稳定支撑电商，但竞争加剧导致利润率承压。基于这些趋势，高盛调整了覆盖股票的评级和目标价，优先选择在广告和云领域有优势的公司。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但暗示广告和云计算增长将持续，需关注宏观经济变化和竞争格局。

推荐标的

• Meta Platforms (买入, 目标价$650)
• Amazon (买入, 目标价$220)
• Alphabet (买入, 目标价$200)
• Netflix (中性, 目标价$500)
• Uber (买入, 目标价$90)
• Snap (卖出, 目标价$10)

关键图表

图1. 2026年第一季度互联网服务与数字广告表现

图2. 2026年营收修正

图3. 2026年调整后EBITDA修正

图4. 互联网服务与数字广告RSI

图5. 2026年营收修正

图6. 2026年调整后EBITDA修正

图7. 电商RSI

图8. 2026年营收修正