中泰电新 新能源一周变化更新

摘要

本报告分析了中欧贸易谈判对新能源产业链的影响，指出核心矛盾集中在整车关税，电池、风电及电力设备环节无根本利益冲突。 当前新能源板块反弹主要由资金与避险驱动，基本面改善预计在2027年一季度显现。 报告认为三季报业绩总量不差，环节分化，且海风板块近期跌停系市场对“双反”传言的误读。 建议关注估值处于低位的海工核心龙头，并对2027年锂电需求持乐观预期。

主要观点

• 中欧谈判焦点在整车，电池与风电环节影响有限

• 插混出口面临潜在限制，欧洲份额成长斜率放缓

• 欧洲本土电池企业失败源于技术不成熟

• 新能源板块反弹由资金与避险驱动，基本面行情看2027年一季度

• 当前估值具备安全边际，修复空间可观

• 2027年锂电需求受海外储能、欧洲碳排及国内审批提速支撑

• 三季报业绩总量不差，宁德时代表现稳健

• 海风板块跌停系“双反”传言误读，基本面无虞

论述逻辑

• 中欧谈判缓解电新担忧 -> 资金避险推动板块反弹 -> 2027年基本面修复预期支撑估值修复 -> 重点关注低估值海风龙头。

关键展望

• 2027年一季度预计迎来基本面驱动行情

• 头部锂电企业2027年增速目标

推荐标的

• 大金重工

• 天顺风能

• 东风电缆

• 镇江