德意志银行：亚太工业：外资持股季度观察–2Q26：恒立和双环引领环比改善

摘要

报告跟踪亚太工业企业在2026年第二季度的外资持股变化，核心判断是持股情况环比改善。 恒立液压与双环传动是本季度改善的主要带动者。 报告还以互联互通渠道持股数据观察外资配置，并区分其占自由流通A股和全部A股的比例。 现有图表明确展示汇川技术与恒立液压的外资持股历史变化，并同时对照彭博股价。 该图的数据来源包括德意志银行、Bloomberg Finance LP和Wind。 报告由Iris Zheng负责，封面日期为2026年7月。 现有PDF文本未披露具体持股变动幅度、投资评级、目标价或明确预测。

主要观点

• 2026年第二季度，亚太工业企业外资持股呈现环比改善。

• 恒立液压与双环传动是外资持股环比改善的主要带动者。

• 报告通过互联互通渠道跟踪外资持有A股的变化。

• 外资持股口径之一是占自由流通A股的比例。

• 报告同时展示持股占全部A股的比例口径。

• 汇川技术与恒立液压被纳入外资持股历史走势对比。

• 持股变化图同时使用彭博人民币股价作为价格参照。

• 图表数据来源为德意志银行、Bloomberg Finance LP和Wind。

论述逻辑

• 报告的论述链条是：跟踪互联互通渠道外资持股及其占自由流通A股、全部A股的比例，并与人民币股价历史走势对照 → 比较2026年第二季度的环比变化 → 得出外资持股改善的判断 → 将主要改善归因于恒立液压与双环传动。

关键展望

• 现有PDF文本只明确给出2026年第二季度外资持股环比改善的回顾性结论，未披露后续持股预测、目标区间、投资评级或目标价。

推荐标的

• 恒立液压：报告明确指出其带动2026年第二季度外资持股环比改善，但现有文本未披露评级、价格或目标价。

• 双环传动：报告明确指出其带动2026年第二季度外资持股环比改善，但现有文本未披露评级、价格或目标价。

• 汇川技术：报告将其纳入互联互通渠道外资持股历史走势观察，但现有文本未披露评级、价格或目标价。

关键图表

图1. 通过沪深港通的外资持股随时间变化

图2. 自2025年第三季度以来，汇川技术一直是外资持股最多的公司

图3. 通过沪深港通的外资持股随时间变化：汇川技术与恒立液压

图4. 通过沪深港通的外资持股随时间变化：三花智控与中控技术