摩根士丹利香港房地产：与莱坊的专家电话会议

原标题：Morgan Stanley Hong Kong Property ：Expert Call on Real Estate with Knight Frank

摘要

摩根士丹利邀请莱坊专家就香港房地产市场进行电话会议讨论。报告主要关注住宅、写字楼和零售物业的近期趋势及展望。专家指出，住宅市场成交量回升但价格仍承压，写字楼空置率处于高位，零售物业受益于游客复苏但租金增长有限。报告未给出具体数字或评级，整体观点偏向谨慎。

主要观点

• 住宅市场成交量在政策放松后有所反弹，但价格尚未企稳。
• 写字楼需求疲软，空置率持续上升，租金面临下行压力。
• 零售物业受惠于内地游客回归，但消费模式转变限制租金涨幅。
• 开发商推盘节奏加快，但去化率仍低于历史均值。
• 利率环境仍是影响市场复苏的关键变量。
• 专家预计住宅价格在2026年下半年可能触底。

论述逻辑

报告通过莱坊专家的行业经验，从成交量、价格、空置率、租金等维度分析香港各物业板块现状。首先指出政策放松对住宅成交的短期刺激，但高利率和库存压力抑制价格反弹；写字楼因经济放缓和企业缩减面积导致空置率攀升；零售物业虽受旅游复苏支撑，但本地消费疲弱和电商冲击限制增长。最终结论是市场整体复苏缓慢，需等待利率下行和经济改善。

关键展望

报告未明确给出未来时间窗口或价格预测，仅提及住宅价格可能在2026年下半年触底，但取决于利率和宏观经济走势。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 莱坊住宅图表

图2. 租金