高盛 中国纵览26财年第二季度上半年财报手册：在人工智能之外寻找增长点

关键图表

图1. 全中国整体增速在2Q26加速至同比+24%，创5个季度以来最高单季增速

图2. 金融、IT和原材料板块收入增速显著提升

图3. 2Q26中国在电力、基础设施和实体AI领域的全球AI利润份额环比扩大

图4. 过去一个月中国（上市）超大规模云厂商前瞻资本开支预测被上调34%

图5. 中国企业在1H26面临日益增大的汇率逆风

图6. 我们维持对MSCI中国2026/27年预期盈利增速8%/12%的预测，低于市场一致预期

图7. 库存增长随资本开支扩张而加快，同时开发商成功实现去库存

图8. 几乎所有中国上市公司/MSCI中国/MSCI中国除金融板块均已发布财报，2Q26盈利分别同比增长24%/16%/5%