汇丰：舜宇光学（2382.HK）买入：2026年投资者日要点

原标题：HSBC Sunny Optical （2382.HK）Buy： 2026 investor day key takeaways

摘要

汇丰在2026年6月29日发布报告，维持舜宇光学（2382.HK）买入评级，目标价未明确给出。报告基于2026年投资者日要点，强调公司车载镜头业务增长强劲，手机镜头需求复苏。2026年车载镜头出货量预计同比增长30%，手机镜头出货量预计增长10%。公司毛利率有望改善，受益于产品组合优化和成本控制。管理层对2026年下半年展望乐观，但未提供具体财务预测。报告认为当前估值具有吸引力，风险包括需求不及预期和竞争加剧。

主要观点

• 车载镜头业务是主要增长驱动力，2026年出货量预计同比增长30%。
• 手机镜头需求复苏，2026年出货量预计同比增长10%。
• 毛利率改善，受益于高附加值产品占比提升和成本控制。
• 管理层对2026年下半年展望乐观，但未提供具体财务预测。
• 当前估值具有吸引力，市盈率约15倍。
• 风险包括需求不及预期和竞争加剧。

论述逻辑

投资者日展示车载镜头强劲增长 → 手机镜头需求复苏 → 毛利率改善 → 管理层乐观展望 → 当前估值吸引 → 维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口。

推荐标的

• 舜宇光学（2382.HK）：买入评级，理由为车载镜头增长和手机镜头复苏，估值吸引。

关键图表

图1. 估值与风险