国泰君安期货 高宇飞 期货研究 商品期货 2026.8.3 2026.8.7：商品QIS自研指数周报

摘要

国泰君安期货发布商品QIS自研指数周报（监测区间为2026.8.3-2026.8.7）。 报告指出，商品QIS正从“创新的新生儿”演变为“市场的核心驱动者”，其多资产、多策略、规则化构建逻辑有助于在宏观不确定性下获取动态超配优势。 在板块与宏观多头指数方面，本周化工指数下跌1.66%，农产品指数上涨1.23%，商品宏观进取指数上涨2.04%，商品宏观稳健指数上涨0.11%，新增追踪的国君工业脉搏指数（GTJAQHPPI.WI）下降0.27%。 单品种多头指数中，多晶硅与沪银表现较优，分别上涨12.48%和9.43%，甲醇与集运指数（欧线）表现较弱，分别下跌4.50%和4.94%。 股指展期策略方面，中证500与中证1000股指展期策略指数分别上涨6.66%和8.69%（本周起净值为不包含对冲端结果）。 QFII策略指数中，长期截面动量和长期规则动量策略分别上涨0.95%和0.55%，中期动量与库存策略分别下跌1.54%和0.44%。 备兑指数方面，沪深300、中证500、中证1000备兑策略指数分别上涨0.92%、6.00%和8.02%。

主要观点

• 商品QIS定位转变为底层配置核心：在全球高波动常态化、股债联动失效与地缘风险溢价重估背景下，商品QIS从“边缘工具”转向“底层配置”的核心组成部分，具备系统化与防御性底层设计。

• 本周新增追踪宏观类指数国君工业脉搏指数：该指数代码为 GTJAQHPPI.WI，监测期间其单周表现为下降0.27%。

• 多头板块指数走势分化：化工指数单周下跌1.66%，农产品指数单周上涨1.23%。

• 特色类宏观多头指数均录得上涨：商品宏观进取指数单周上涨2.04%，商品宏观稳健指数上涨0.11%。

• 单品种多头指数中多晶硅与沪银领涨：表现优异的多晶硅与沪银主力合约指数分别上涨12.48%与9.43%。

• 甲醇与集运指数（欧线）表现落后：表现较弱的甲醇与集运指数（欧线）主力合约指数分别下跌4.50%与4.94%。

• 股指展期策略指数显著上涨：中证500股指展期策略指数上涨6.66%，中证1000股指展期策略指数上涨8.69%（本周起净值为不包含对冲端结果）。

• QFII策略指数涨跌互现：长期截面动量策略指数上涨0.95%，长期规则动量策略指数上涨0.55%；中期动量策略指数下跌1.54%，库存策略指数下跌0.44%。

• 备兑策略指数全线录得正收益：沪深300备兑策略指数上涨0.92%，中证500备兑策略指数上涨6.00%，中证1000备兑策略指数上涨8.02%。

论述逻辑

• 全球宏观环境处于高波动常态化与股债联动失效 -> 传统资产配置面临结构性失效 -> 规则化、多策略的商品QIS提供动态超配与防御性韧性 -> 报告通过周度跟踪多头板块、单品种、股指展期、QFII策略及备兑指数表现检验各策略有效性。

关键展望

• 风险提示明确指出，商品QIS指数投资易受政策调整、地缘政治及突发事件等因素影响。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。