2026-09-27 · 东方财富证券 · 公司/行业基本面

东方财富证券建筑材料行业周报：电子布进入新一轮提价窗口期，京东方玻璃基板推进顺利，关注玻璃基板产业趋势

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摘要

东方财富证券维持建筑材料行业"强于大市"评级。本周建材板块上涨 0.70%，跑赢沪深 300 指数 2.2pct，但年初至 9 月 24 日收盘板块下跌 15.1%。报告核心观点有三：一是电子布到 CCL 涨价链传导顺畅，中高端 D、E 系列细纱及布供不应求，据卓创资讯预计下月仍存新一轮提价，继续看好电子布向上行情，推荐中国巨石、长海股份、中材科技，关注国际复材、宏和科技；二是京东方玻璃基板封装载板试验线已全线拉通，22 层、24 层产品已送交客户验证，将在 2027 年加速推进量产，推荐旗滨集团，关注凯盛科技、信义玻璃；三是地产进入存量房时代，1-8 月二手房成交占比达 52%，首次超过新房，关注零售渠道优势突出的消费建材龙头。水泥方面需求环比改善、价格小幅上涨；玻璃在产产能约 14.13 万吨/天处于阶段性低位，供需拐点渐行渐近；光伏玻璃 2mm 价格为 10-10.5 元/平方米，全行业仍处亏损。成本端受原油上涨影响，部分建材企业通过提价传导成本压力，沥青基防水材料提价 3-10% 不等。

主要观点

本周建材板块上涨 0.70%，跑赢沪深 300 指数 2.2pct；分子板块水泥+0.4%、玻璃-0.2%、玻纤-2.8%、装修建材+0.6%；坚朗五金（+6.91%）、箭牌家居（+5.85%）等个股表现较佳，年初至今板块下跌 15.1%。

电子布到 CCL 涨价链传导顺畅，延续供不应求格局，中高端 D、E 系列细纱及布供不应求，产品结构调整缩减传统电子纱及电子布供应量，据卓创资讯预计下月仍存新一轮提价，三季度电子布企业业绩弹性预计进一步凸显。

本周电子纱 G75 主流成交 22800-24000 元/吨，成交均价 23137.50 元/吨，环比基本持平；7628 电子布成交 11.5-12.1 元/米；标布及国标电子纱供需持续紧俏，新建产线有效投产周期长，中短期供需紧俏格局暂难打破。

粗纱价格小幅回落：截至 9 月 24 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在 3450-3700 元/吨不等，成交价格较上周基本持平；全国企业报价均价在 3695.75 元/吨，环比下滑 0.65%，同比上涨 4.85%；风电、热塑需求稳定，地产基建需求较弱，头部企业或抢占更多份额。

京东方玻璃基板封装载板试验线已全线拉通，22 层、24 层产品已送交客户验证，将在 2027 年加速推进量产，玻璃基板产业趋势稳步推进。

浮法玻璃在产产能约 14.13 万吨/天，处于阶段性低位；企业库存约 6448 万重箱，环比+0.1%；均价 1105 元/吨，环比+3 元/吨；行业平均利润约-172 元/吨，中小企业亏损叠加成本上升或加快产能出清，价格或率先触底企稳。

光伏玻璃 2.0mm 镀膜主流订单价 10.0-10.5 元/平方米（均价 10.25 元/平方米），3.2mm 为 17.0-17.5 元/平方米（均价 17.25 元/平方米），均环比持平；在产 309 条生产线，日熔量 70550 吨/日，环比下降 1.67%、同比减少 20.99%，全行业仍处亏损。

水泥需求环比改善：全国水泥价格约 330 元/吨，环比+4 元/吨，涨价区域集中在京津冀、长三角和中南，幅度 10-60 元/吨；9 月 24 日全国/华东/华南/华北出货率 50%/54%/58%/44%；库容比约 68%，环比下降 2.4pct；后市价格预计延续偏强走势。

地产进入存量房时代：1-8 月二手房成交占比达 52%，首次超过新房，全国二手房交易网签面积 5.49 亿平米，同比增长 10.6%；北京发布实施意见全面严格预售管理、新项目优先现房销售；零售渠道布局重要性凸显。

成本端承压：布伦特原油最新 125.5 美元/桶，同比+87%；沥青期货主力合约突破 5000 元/吨，防水企业成本压力明显提升，科顺、雨虹等再发涨价函，沥青基防水材料提价 3-10% 不等。

本周配置建议四条主线：电子布提价行情推荐中国巨石、长海股份、中材科技；消费建材存量房时代关注兔宝宝、青鸟智控等；玻璃基板产业趋势推荐旗滨集团；水泥关注加速出海及投资转型的华新建材、上峰材料等。

论述逻辑

电子布供需紧张（D、E 系列供不应求+结构调整缩减供应）→ 涨价链向 CCL 顺畅传导 → 卓创资讯预计下月新一轮提价 → 三季度电子布企业业绩弹性凸显 → 推荐中国巨石、长海股份、中材科技；粗纱端高库存致价格小幅回落，但新增产能有限，头部企业凭规模与产品结构抢占份额。

中小企业持续亏损（行业平均利润约-172 元/吨）→ 现金流承压叠加成本上升 → 加快产能出清、更多生产线进入冷修 → 供给收缩下玻璃价格或率先触底企稳 → 同时京东方玻璃基板试验线拉通、2027 年推进量产 → 玻璃基板产业趋势确立 → 推荐旗滨集团，关注凯盛科技、信义玻璃。

828 地产新规+北京严格预售管理 → 新房与二手房供应销售格局变化，二手房成交占比 52% 首超新房 → 地产进入存量房时代 → 零售渠道成竞争关键 → 关注零售渠道优势突出的消费建材龙头；同时原油、沥青等原燃料同比上涨 → 防水企业成本压力上升 → 发涨价函（沥青基防水材料 3-10% 不等）传导成本 → 关注可传导成本压力的龙头。