银行业6月区域金融数据解析：核心省份存贷降速，资产质量分化

摘要

长江证券银行团队解析2026年6月区域金融数据：全国贷款同比增速已降至5.1%，四川、江苏、山东、浙江等核心省份同步降速，其中江浙单月降速明显但仍保持7%~8%水平，核心省份增速领先全国2-3pct。 结构上降速主要来自对公端，在践行正确政绩观、摒弃规模情结的导向下预计各地政信类业务增长放缓，但江苏、四川、山东、河北企业中长期贷款仍维持约10%高增速，零售端受房贷收缩拖累、仅上海保持正增长。 存款端北京、上海同比增速保持双位数（6月分别13.0%、10.9%），主要由非银存款高增拉动（全国非银存款6月同比28.1%），居民存款降速预计与定存到期后流向理财、保险有关。 资产质量区域分化明显：6月末全国不良率1.52%，北京、江苏、浙江、上海长期低于1%，二季度末仅江苏、重庆、广东、河北、黑龙江五地不良率较期初下降。 报告判断本轮周期头部城商行基本面全面占优、本地市占率持续提升，但化债周期深化后需关注资产扩张路径、政信类定价下行与城投资产质量三大挑战，维持银行业“看好”评级。

主要观点

• 6月全国贷款同比增速降至5.1%，四川/江苏/山东/浙江等核心省份同步下行，但区域分化依然显著，核心省份仍领先全国2-3pct，预计降速趋势可能持续

• 江浙两省单月降速明显但仍保持7%~8%的增速水平；图1显示6月江苏贷款同比8.4%、浙江6.6%、长三角7.2%、四川8.8%、山东7.5%、河北8.1%

• 降速主因在对公端：践行正确政绩观、摒弃规模情结的导向下，预计各地政信类业务增长放缓

• 重点省份对公贷款仍保持双位数增长，江苏/四川/山东/河北企业中长期贷款维持10%左右高增速，反映地方政府投融资建设需求旺盛及区域制造业发达

• 零售信贷增长整体疲弱，主要受房贷为主的中长期消费贷收缩影响；发达省份中上海保持正增长，房贷增长好于全国平均水平，反映区域房地产市场景气度相对高

• 存款端一线城市领先：北京/上海/深圳增速更高，北京/上海保持双位数（图3：6月北京13.0%、上海10.9%）且今年以来加速，主要由非银存款拉动（全国非银存款6月同比28.1%，住户存款降至7.0%）；预计居民定存到期后流向理财、保险等资管产品

• 安徽/湖北/重庆等中西部地区存款增速同样较高，企业（含机关团体）与居民存款均明显高于全国平均，居民风险偏好保守、以储蓄为主；而贷款领先的四川/江苏/浙江/山东存款增速明显低于全国水平

• 资产质量：二季度末多数省份不良率较期初、环比进一步抬升且不良余额增加（图4：全国6月末不良余额15,853亿元、较期初+804亿元），预计主要反映零售风险波动；仅江苏/重庆/广东/河北/黑龙江五地不良率较期初下降

• 北京/江苏/浙江/上海不良率长期在1%以内、明显低于全国平均（图4：6月末全国1.52%，北京0.72%、江苏0.83%、浙江0.85%、上海0.98%）；中西部地区不良率绝对值与波动均较高，预计区域内非上市中小银行风险指标压力较大

• 本轮周期优质城商行在信贷扩张与资产质量稳定性方面长期占优，本地市占率持续提升（图2：江苏银行在江苏由2019年末6.30%升至2025年末7.30%，成都银行在成都由4.66%升至8.61%，宁波银行在宁波2025年末11.25%）

• 化债周期深化下头部城商行面临三大挑战：城投融资置换充分后信贷增速能否保持行业领先、市场化转型后城投企业贷款资产质量能否稳定、政信类贷款定价持续下降对资产端收益率的压力；行业评级维持“看好”

论述逻辑

• 起点：6月区域信贷数据显示全国贷款同比降至5.1%，核心省份同步下行

• 归因于对公端：正确政绩观、摒弃规模情结导向下政信类业务增长放缓，但重点省份企业中长期贷款仍约10%高增，说明地方政府投融资与区域制造业需求仍旺

• 零售端受房贷为主的中长期消费贷收缩拖累，仅上海正增长，印证区域楼市景气差异

• 存款端一线城市靠非银存款高增拉动，居民存款降速指向资产配置迁移至理财、保险；中西部居民风险偏好保守以储蓄为主，与发达省份形成对照

• 不良率数据验证区域分化：多数省份环比及较期初抬升（零售风险波动），长三角/北京/上海长期低于1%，中西部绝对值与波动偏高

• 由此推论：本轮周期优质区域城商行基本面全面占优，大行及头部城商行市占率保持上升

• 前瞻落点：化债周期深化引出置换后增速、城投资产质量、政信定价三大挑战，叠加下半年财政发力共识与核心省份“大省挑大梁”，建议重点关注下半年及明年区域银行的资产扩张路径

关键展望

• 信贷“降速提质”导向下，预计未来降速趋势可能持续，但区域分化依然显著

• 预计大行及头部城商行的市占率保持上升

• 受存款利率下降、资本市场景气度上行影响，预计居民定期存款到期后流向理财、保险等资管产品

• 化债周期三大关注点：城投融资置换逐步充分后信贷增速还能否保持行业领先、债务压力沉重地区市场化转型后城投企业贷款资产质量能否稳定、政信类贷款定价持续下降下相关银行资产端收益率是否承压

• 下半年财政政策进一步发力是一致共识，核心省份仍需承担“大省挑大梁”发展重任，建议重点关注下半年及明年区域银行的资产扩张路径及化债对新发利率和资产质量的影响

• 风险提示：社会实际融资需求持续低迷；经济压力加大导致银行资产质量明显恶化

推荐标的

• 行业评级：银行业“看好（维持）”，逻辑为本轮周期头部城商行基本面全面占优、市占率持续提升

• 报告未给出个股评级与目标价；图2列示的优质城商行本地贷款市占率持续提升，涉及江苏银行（江苏2025年末7.30%）、宁波银行（宁波2025年末11.25%）、成都银行（成都由2019年末4.66%升至2025年末8.61%）、南京银行、杭州银行、上海银行、北京银行、齐鲁银行、青岛银行、重庆银行、长沙银行等