刘红光 胡晓艺 行业研究 行业定期 原油周报：美伊或接近达成协议，油价大幅回落

摘要

截至2026年5月8日当周，国际油价大幅回落。 本周，伊朗提交新谈判方案，美伊双方接近达成谅解备忘录，叠加美国或将重启霍尔木兹海峡护航，供应担忧缓解。 但随后美伊在霍尔木兹海峡周边突然相互袭击，谈判进程或停滞，布伦特和WTI油价分别收于101.29和95.42美元/桶。 油价大跌拖累石油石化板块本周下跌6.14%，其中油气开采板块跌幅达9.79%。 全球原油在途+浮仓库存为12.52亿桶，较上周减少0.78%，其中浮仓库存大幅下降48.69%。 原油期货成交活跃，布伦特期货成交量激增117.57%。

主要观点

• 油价受美伊谈判预期影响大幅回落，美油跌至100美元下方。

• 石油石化板块跑输大盘，油气开采板块领跌。

• 全球海上钻井平台数量变动分化，浮式钻井平台增加。

• 美国原油产量微降，但活跃钻机和压裂车队数量回升。

• 美中两国炼厂开工表现分化，美国炼厂开工率小幅上升。

• 美国原油总库存及各细分库存均显著去化。

• 全球原油浮仓库存大幅下降，在途库存增加。

• 生物燃料价格表现分化，欧洲生物航煤价格大涨。

• 原油期货成交活跃度激增，投机性净多头减少。

论述逻辑

• 美伊谈判出现进展并可能达成谅解备忘录 → 市场对美伊达成协议预期乐观且美国或重启霍尔木兹海峡护航 → 供应担忧缓解导致国际油价大幅回落，美油跌破100美元 → 油价下跌引发原油期货成交量激增，并拖累石油石化板块特别是上游油气开采板块股价下跌。

关键展望

• 美国与伊朗冲突局势未来走向的不确定性对油价构成风险。

• 中东地缘政治因素及OPEC+修改供应计划可能对油价产生干扰。

• 美国对页岩油生产、融资等政策调整的风险。

推荐标的

• 报告列出了石油石化相关标的，但未明确给出具体个股投资评级。