2026-08-29 · 浙商期货 · 其他

浙商期货万晓泉期货研究商品期货【生猪鸡蛋月报】旺季需求支撑价格，供给充足形成压制

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摘要

浙商期货分析指出，生猪与鸡蛋市场在2026年下半年整体呈现“旺季需求支撑价格、充足供给形成压制”的格局。生猪方面，能繁母猪产能自2025年7月起企稳微增，至2026年6月理论供应出现低点，但下半年理论出栏量将重回增加趋势；结合压栏与二育行为，生猪屠宰重处于历史同期高位，三季度出栏压力仍然较大，限制了猪价反弹空间，预计后市价格处于12.0-14.0元/公斤区间。鸡蛋方面，在产蛋鸡存栏量处于历史同期高位且产能持续恢复，虽然中秋、国庆备货及学校开学提振短期需求，但供应宽松格局并未改变，冷库蛋持续冲击市场，限制了蛋价上方空间。预计9月鸡蛋现货价格以弱势震荡为主，具体波动区间无法从文本确认。两品种策略均建议反弹逢高布局空单。

主要观点

生猪产能企稳微增，下半年理论出栏重回增长轨道压制反弹幅度。

压栏与二育导致生猪出栏均重偏高，三季度供应压力依然偏大。

生猪旺季需求逐步开启，预计猪价在12.0-14.0元/公斤区间波动并建议逢高沽空。

仔猪价格下行及出栏重高位，表明行业供应充裕且二育存在隐患。

生猪养殖行业保持盈利，自繁自养与外购仔猪利润分化。

在产蛋鸡存栏处于历史偏高水平，产能持续稳步恢复。

中秋国庆备货支撑鸡蛋阶段性需求，但冷库蛋出库形成压制。

9月鸡蛋现货预计弱势震荡，具体波动区间无法从文本确认。

蛋鸡淘汰鸡日龄处于正常偏高水平，养殖端淘鸡节奏相对稳定。

鸡蛋库存整体维持正常偏低，但终端流通消化速度有所放缓。

论述逻辑

生猪逻辑：能繁母猪产能企稳回升叠加前期压栏二育出栏均重高企 -> 6月后理论出栏增加且供应充裕 -> 旺季虽有消费边际好转但难改供应压制 -> 猪价区间在12.0-14.0元/公斤，反弹逢高布空。鸡蛋逻辑：在产蛋鸡高存栏+产能持续恢复+冷库蛋出库承压 -> 中秋国庆备货仅带来阶段性支撑 -> 整体供需偏松压制价格上限 -> 9月现货弱势震荡为主（具体波动区间无法从文本确认），建议反弹做空。