陈曦炳 彭思宇 肖婧舒 贾瑞祥 行业研究 行业定期 医药生物周报（26年第31周）：2026年版国家基药目录正式发布，WCLC常规摘要标题公布

摘要

本周医药板块表现强于整体市场，生物医药板块整体上涨2.60%，医疗器械和医药商业领涨子板块，医药生物市盈率处于近5年历史估值的66.45%分位数。 2026年版国家基本药物目录正式发布，自2026年9月1日起实施，新版目录共收录药品794种，较2018年版增加109种，新增药品116种。 新版目录重点补充慢性病、儿童适宜药品、专科疾病及国产创新药，首次纳入国产Ⅰ类新药4种。 目录药品已占全国公立医疗卫生机构药品配备品种使用总量的71%，新增品种具备进入医院用药体系并实现放量的制度基础。 2026年WCLC常规摘要标题已在官网公布，荣昌生物、百利天恒、君实生物等多家中国药企将以口头报告形式展示创新药临床数据。 报告维持医药生物行业“优于大市”评级，重点推荐迈瑞医疗、药明康德、康方生物等多家覆盖标的。

主要观点

• 本周医药板块表现强于整体市场，医疗器械和医药商业子板块领涨，医药生物市盈率处于近5年估值的66.45%分位数。

• 2026年版国家基药目录发布，将于2026年9月1日起实施，共收录药品794种。

• 新版目录较2018年版增加109种，新增药品116种，重点补充慢病、儿童、专科及中医药优势病种用药。

• 目录首次纳入国产Ⅰ类新药4种，并新增儿童适宜药品31种，具有制度突破意义。

• 基药目录占全国公立医疗卫生机构药品配备品种使用总量的71%，基层和二级医疗机构占比较高。

• 2026年世界肺癌大会（WCLC）将于9月12-15日在韩国举办，中国药企多款创新药将以口头报告形式发布数据。

• WCLC展示管线涵盖PD-1/VEGF双抗、EGFR/HER3双抗、KRAS及ADC等热门靶点，反映国内创新药研发实力。

论述逻辑

• 政策催化：2026年版国家基药目录正式发布，数量扩容至794种，首次纳入创新药并重点补充儿童及慢病用药 → 结构优化：基药目录是各级医疗机构配备依据，且占公立医疗机构使用总量71% → 投资逻辑：新增品种特别是创新药和具备基层需求的中成药获得了进入医院体系的制度基础，有望后续促进采购和处方放量。

• 会议前瞻：2026年WCLC常规摘要标题公布，中国创新药企多项管线入选口头报告 → 数据催化：涉及PD-1/VEGF双抗、ADC等前沿靶点，核心临床数据即将读出 → 投资逻辑：验证国内药企在双抗、ADC等创新分子领域的研发实力，建议关注具备创新资产的公司。

关键展望

• 2026年版国家基药目录将于2026年9月1日起正式实施。

• 2026年WCLC会议将于2026年9月12-15日在韩国举办，届时将展示多款创新药临床数据。

• 创新药进入基药目录具有制度突破意义，儿童适宜药品及已有明确基层需求的中成药有望后续促进现实采购和处方增量。

推荐标的

• 迈瑞医疗（300760.SZ）：国产医疗器械龙头，评级“优于大市”。

• 联影医疗（688271.SH）：高性能医学影像设备龙头，评级“优于大市”。

• 药明康德（603259.SH）：新药研发全产业链服务平台，评级“优于大市”。

• 康方生物（9926.HK）：创新双抗龙头，评级“优于大市”。

• 科伦博泰生物-B（6990.HK）：ADC研发进度领先，评级“优于大市”。

• 康诺亚-B（2162.HK）：首个获批上市的国产IL4R单抗企业，评级“优于大市”。