4月震荡为主，等待美伊冲突进一步明朗

摘要

东吴证券发布金融产品周报，指出2026年4月A股可能继续呈现震荡为主的走势，建议等待美伊冲突进一步明朗后再选择方向。 宏观月频择时模型4月评分为-3.5分，历史上该分数对应万得全A指数后续一个月平均涨跌幅为0.31%。 ETF资金流方面，港股创新药ETF等基金规模增长较多，医药板块关注度提升，而沪深300ETF、中证A500ETF等宽基ETF规模减少较多，近期有一定承压。 当前A股涨跌节奏受海外影响较大，日成交量缩减至1.67万亿元。 若美伊战争进一步升级市场可能承压，若局势缓和则可能触底反弹。 基金配置上，报告建议在短期震荡行情中进行均衡型的ETF配置。

主要观点

• 4月A股预计震荡为主，等待美伊局势明朗。

• 港股创新药ETF等资金流入显著，医药板块关注度提升。

• 宽基ETF近期规模缩减，存在一定承压。

• 海外因素与美伊冲突对市场影响加剧。

• 美伊冲突存在进一步升级风险。

• 4月7日为美伊通牒最后期限，后续市场走向取决于战争是否升级或缓和。

• 主要宽基指数中，北证50、上证50、科创50的风险趋势模型综合评分最高。

• 申万一级行业指数中，医药生物、非银金融、商贸零售综合评分居前。

论述逻辑

• 宏观模型评分转负预示震荡走势

• 海外地缘冲突加剧增加市场不确定性

• 资金流出宽基、流入医药反映避险与结构分化

• 建议均衡配置以应对短期震荡

关键展望

• 4月7日美国对伊朗最后通牒到期是关键时间窗口

• 局势演变决定市场路径：战争升级则承压，缓和则触底反弹

推荐标的

• 建议均衡型配置ETF，覆盖创新药、通信、芯片、工程机械及有色金属等方向（如港股创新药ETF广发等5只ETF）