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国防军工行业军工电子月度报告：Palantir重估全球军工，无人智能获顶层关注

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摘要

中航证券于2026年8月20日发布军工电子月度报告，主线为“Palantir重估全球军工，无人智能获顶层关注”。 报告核心证据是一张美股新旧军工估值对比表（股价/市值表列数值）：Palantir（PLTR.O）44.75/2957.20，SpaceX（SPCX.O）186.74/14285.09，Anduril 22/610.00，Shield AI 3/127.00，Scale AI 20/290.00，C3.AI（AI.N）3.89/14.27，L3Harris（LHX.N）218.65/515.93，该栏合计536.68/18929.27。 另一栏GE（GE.N）458.55/3735.95、NOC.N 419.54/726.00、LMT.N 750.48/1140.00、RTX.N 886.03/1310.00、HWM.N 82.52/606.00等合计3273.71/9532.95，明显低于Palantir、SpaceX所在栏。 需求端引用USAspending数据，涉及2025年与26H1口径，检索日期为2026年8月20日。 产业跟踪覆盖航天器电子分系统（出现EPS、AOCS、TCS、C&DH等术语）及T/R、K/Ka、MLCC、GPU/AISoC、5G-A/6G、G60等军工电子方向与对应A股标的。 行情端以中航军工电子指数对比申万军工与沪深300，估值表覆盖逾60家A股标的，Wind数据截至2026年7月31日，如688818.SH收盘749.83、PE(TTM)200.35，688143.SH收盘108.82、PE(TTM)504.93。 可提取文本中未给出评级与目标价；另需注意本PDF文本层中文字符大多未被提取，导读基于标题与可验证的表格数据。

主要观点

  • 报告主线定为“Palantir重估全球军工，无人智能获顶层关注”，以美股AI军工估值现象与无人智能的顶层关注作为本期军工电子月报的两大主题。
  • 美股估值对比表·Palantir/SpaceX所在栏：Palantir Technologies（2003年成立，PLTR.O）44.75/2957.20；SpaceX（2002年，SPCX.O）186.74/14285.09；Anduril Industries（2017年，未上市）22/610.00；Shield AI（2015年）3/127.00；Scale AI（2016年）20/290.00；C3.AI（2009年，AI.N）3.89/14.27；ZEnatech（2021年，ZENA.O）0.13/1.14；L3Harris Technologies（2019年，LHX.N）218.65/515.93；HII（2011年，HII.N）82.52/128.64；栏尾合计536.68/18929.27。
  • 美股估值对比表·GE等所在栏：GE（1917年，GE.N）458.55/3735.95；NOC.N（1994年）419.54/726.00；LMT.N（1995年）750.48/1140.00；RTX（1922年、2020年，RTX.N）886.03/1310.00；TransDigm Group（1993年，TDG.N）88.31/940.00；GD.N（1952年）525.50/775.00；Axon Enterprise（1993年，AXON.O）27.80/210.00；Curtiss-Wright（1929年，CW.N）34.98/90.00；Howmet Aerospace（1888年，HWM.N）82.52/606.00；栏尾合计3273.71/9532.95，低于Palantir、SpaceX所在栏的18929.27。
  • 美国国防支出端数据引自USAspending，涉及2025年与2026年上半年（26H1）两个口径，检索/数据日期为2026年8月20日。
  • 产业章节覆盖航天器电子分系统，文本中出现EPS、AOCS、TCS、C&DH等航天器电源、姿态轨道控制、测控与指令数据处理环节的通用缩写。
  • A股军工电子标的梳理（第一部分）：688818.SH、301050.SZ、688270.SH（ST）、001270.SZ（T/R）、688375.SH（T/R）、688776.SH、002446.SZ（K/Ka）、301517.SZ、300762.SZ（G60）、003031.SZ（5G-A/6G）、301682.SZ（MLCC）、300474.SZ（GPU/AISoC）、688047.SH、603267.SH、300123.SZ（ST）、300252.SZ、300447.SZ。
  • A股军工电子标的梳理（第二部分）：688629.SH、002465.SZ、603712.SH、688002.SH（4D）、688143.SH、301306.SZ、688568.SH、600879.SH；行情跟踪以中航军工电子指数与申万军工、沪深300对比呈现。
  • 行情与估值表覆盖逾60家A股标的，列示收盘价、涨跌幅与PE(TTM)，数据来源含iFind与Wind，Wind口径截至2026年7月31日。
  • 本PDF文本层中文字符大多未被提取，报告论述细节、风险提示与评级信息无法从可提取文本验证，建议结合原PDF阅读。

关键展望

  • 可提取文本中未出现明确的目标价、评级、盈利预测或量化的时间窗口；报告为月度跟踪框架，可验证的时点数据为Wind口径2026年7月31日的估值表与USAspending检索日期2026年8月20日。
  • “无人智能获顶层关注”为主题性方向提示，但文本层未提取到对应政策文件、时间表或量化目标，报告未就该方向给出可验证的预测区间。

推荐标的

  • 美股对比表覆盖标的（仅列股价/市值，未给评级与目标价）：Palantir（PLTR.O，44.75/2957.20）、SpaceX（SPCX.O，186.74/14285.09）、L3Harris（LHX.N，218.65/515.93）、C3.AI（AI.N，3.89/14.27）、ZEnatech（ZENA.O，0.13/1.14）、HII（HII.N，82.52/128.64）及未上市的Anduril（22/610.00）、Shield AI（3/127.00）、Scale AI（20/290.00）；传统军工栏GE（GE.N，458.55/3735.95）、NOC.N（419.54/726.00）、LMT.N（750.48/1140.00）、RTX.N（886.03/1310.00）、TDG.N（88.31/940.00）、GD.N（525.50/775.00）、AXON.O（27.80/210.00）、CW.N（34.98/90.00）、HWM.N（82.52/606.00）。
  • 报告未明确给出推荐评级或目标价，标的以清单与数据表形式覆盖，投资建议部分未在可提取文本中出现。

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