高盛：私人科技巡礼：英韧科技（内存控制IC）：AI SSD因AI推理需求增长而扩张；PCIe Gen 6.0将提前推出

原标题：Goldman Sachs Private Tech Tour: Innogrit (Memory control IC): AI SSD in expansion on rising AI inferencing demand; PCIe Gen 6.0 to roll out ahead

摘要

高盛于2026年4月22日在上海私人科技巡礼中与英韧科技CEO会面。英韧科技提供内存控制IC和SSD产品，管理层强调其在技术、产品覆盖、客户基础和供应链方面的竞争优势。公司持续增强AI SSD产品，可有效缩短AI推理延迟，提升客户运行AI应用（如AI代理）的性能。管理层对全球AI推理需求持乐观态度，并坚定致力于向PCIe Gen 6.0技术迁移，支持未来强劲增长。高盛认为英韧科技的积极态度对澜起科技（Montage）具有参考意义，维持对澜起科技H股的买入评级，目标价227.80港元。英韧科技拥有10款自研并量产芯片，服务于全球主要内存模组供应商、AI服务器供应商和云服务提供商等。

主要观点

• 英韧科技计划在2026年底前量产PCIe Gen 6.0 AI SSD，带宽提升且随机读取性能强劲，体现其技术领先性。
• 产品覆盖消费级、企业级和工业级，客户基础多元化，包括全球内存模组厂商、AI基础设施供应商、本地电信运营商和云服务提供商。
• SSD产品全部搭载自研控制芯片，增强盈利能力和供应链稳定性。
• 2025年推出Dongting N3X SSD，集成XL-Flash和SLC NAND，可更快向GPU传输数据。
• 随着AI工作负载增加，存储解决方案重要性凸显，专为AI推理设计的AI SSD可显著改变整体效率。
• 管理层对AI推理需求保持乐观，坚定推进AI SSD技术迁移，支持出货量增长。
• 英韧科技拥有10款自研并量产芯片，覆盖消费、企业、工业级产品。
• 高盛认为英韧科技对内存重要性上升的积极看法与对澜起科技的正面观点一致。
• 澜起科技受益于云计算和AI基础设施的互联需求增长，并扩展至PCIe Retimer、DDR5 MRCD/MDB芯片、DDR5 CKD芯片、CXL MXC芯片等新产品。

论述逻辑

高盛通过私人科技巡礼与英韧科技管理层交流，获取其对AI SSD需求和技术路线的积极展望。英韧科技作为内存控制IC供应商，其AI SSD产品因AI推理需求增长而扩张，并计划提前推出PCIe Gen 6.0产品。高盛将英韧科技的积极信号与覆盖公司澜起科技关联，认为内存重要性上升利好澜起科技，并基于其产品组合升级和盈利增长预期维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但提及英韧科技计划在2026年底前量产PCIe Gen 6.0 AI SSD。

推荐标的

• 澜起科技（Montage）H股：买入，目标价227.80港元。理由：受益于云计算和AI基础设施的互联需求增长，新产品扩展支持产品组合升级和盈利增长。
• 澜起科技（Montage）A股：买入，目标价163.50元人民币。

关键图表

• 报告未提供可裁切的关键图表。