商用大飞机及航空发动机行业深度：适航取证

摘要

长江证券于2026年9月2日发布商用大飞机及航空发动机行业深度报告，聚焦适航取证，维持航空航天与国防行业“看好”评级。 报告指出适航取证是民用航空产品（航空器、发动机和螺旋桨）及零部件进入市场的安全性门槛，只有适航性达标才允许飞行，严格的适航取证要求使产业链准入壁垒极高、竞争格局较为稳定，零部件供应商通过适航取证有望进入后装市场获得长期成长空间。 国外适航体系以美国FAA和欧洲EASA最具代表性，我国自上世纪80年代参照FAA适航体系构建管理模式，适航法规分为四层。 取证周期方面，EASA对大型固定翼和旋翼飞机型号合格审定周期为5年、其他类型一般3年，FAA新机型认证约需5到9年、修正型证书3-5年，波音737 MAX于2012年1月申请认证、2017年3月完成；国产ARJ21从首飞到取证花费6年（2014年12月29日取得我国喷气客机首张型号合格证），C919总结经验后缩短至5年多（2017年5月5日首飞、2022年9月29日取证）。 中国民航局已颁发ARJ21、C919、AG600、小鹰-700等整机型号合格证及WZ16、AEC 2.0L、AES100等发动机型号合格证。 零部件厂家可沿DA→PA→AAC-038路径自行取证，或通过CTSOA、PMA获得局方授权，北摩高科、博云新材、中航光电、海特高新等已获批准。 报告推荐中航高科、中航机载、航发动力、航发科技、航材股份、中航光电六家公司，评级均为“买入”；风险包括审定周期延长、零部件认证不及预期、技术质量问题及竞争加剧。

主要观点

• 报告核心逻辑：严格的适航取证要求使商用飞机及航空发动机产业链准入壁垒极高、竞争格局较为稳定，零部件供应商通过适航取证有望进入后装市场、获得长期成长空间。

• 适航取证是民用航空产品（航空器、发动机和螺旋桨）及零部件进入市场的安全性门槛，只有适航性达标才允许飞行，否则禁止飞行。

• 国际框架：ICAO通过持续修订19个Annexes规定国际标准和建议方法；1944年11月52国在芝加哥签订《国际民用航空公约》，1947年国际民航组织正式成立，总部位于加拿大蒙特利尔。

• 国外适航管理机构和体系以美国FAA和欧洲EASA最具代表性，我国自上世纪80年代开始参照美国联邦航空局（FAA）适航体系构建适航管理模式。

• FAA适航法规分为两大类（法规性文件具有强制性、非法规性文件不具有强制性）；EASA适航法规体系分为三个层次，即欧盟委员会基本立法文件、实施规章、审定规范和指导文件。

• 中国适航法规体系分为四层：第一层《中华人民共和国民用航空法》属于国家法律、是最高层文件，第二层为国务院颁布的适航审定管理条例等行政法规，第三层为民航局适航规章，第四层为指导开展适航工作的指南性文件（无法律效力）。

• 取证周期长：EASA对大型固定翼和旋翼飞机型号合格审定周期为5年、其他类型对象一般为3年；FAA新机型认证约需5到9年、修正型证书通常需要3-5年；波音737 MAX于2012年1月申请认证、2017年3月完成认证，FAA花费约五年时间。

• 国产经验：ARJ21从首飞（2008年11月28日）到取证（2014年12月29日）花费6年，取得我国喷气客机第一张型号合格证；C919总结ARJ21取证经验，2017年5月5日首飞、2022年9月29日取证，花费5年多时间。

• 国产民用航空器适航取证路径明确：型号合格审定（TC）→生产许可审定（PC）→适航合格审定（C of A），分别对应设计批准（DA）、生产批准（PA）和适航批准；CCAR-21-R4共包含14种证件、归为三大类。

• 中国民航局已积累丰富取证经验：2000年后典型整机TC包括ARJ21（2014年）、C919（2022年）、Y12F（2015年）、Z15（2022年）、初教6（2019年）、EH216-S（2023年）、AG600（2025年）、小鹰-700（2025年）；发动机近十年TC包括WZ16、AEC 2.0L、AES100（2024/8/16颁发）。

• 零部件厂家拟自行取证须作为DA+PA或PA的申请人直接接受局方审查，PA持证人生产的零部件无需进一步证明即可获得适航批准标签（AAC-038），即DA→PA→AAC-038；较为通用的民航机载设备可通过CTSOA获得局方授权，预期用作替换件的零部件可通过PMA资质获得局方授权。

• 行业评级“看好”维持，行业内重点公司推荐中航高科、中航机载、航发动力、航发科技、航材股份、中航光电六家，投资评级均为“买入”。

论述逻辑

• 适航性达标是飞行前提（不达标禁止飞行）→ 各国民用航空管理机构对航空器设计、制造、使用、维修全生命周期监管 → 适航取证成为民用航空产品及零部件进入市场的安全性门槛。

• 取证周期长（EASA大型固定翼和旋翼飞机审定5年、FAA新机型5-9年、ARJ21首飞到取证6年、C919 5年多）→ 产业链准入壁垒极高 → 竞争格局较为稳定。

• 我国参照FAA建立四层法规体系，民航局已颁发ARJ21、C919、AG600等整机及WZ16、AEC 2.0L、AES100等发动机型号合格证 → 国产取证路径明确（TC→PC→C of A，零部件沿DA→PA→AAC-038/CTSOA/PMA）→ 零部件供应商取证后进入后装市场、获得长期成长空间。

• 基于高准入壁垒与零部件后装成长逻辑 → 维持航空航天与国防行业“看好”评级 → 推荐中航高科、中航机载、航发动力、航发科技、航材股份、中航光电六家“买入”标的。

关键展望

• 行业评级：航空航天与国防“看好”评级维持。

• 核心前瞻观点：零部件供应商通过适航取证有望进入后装市场、获得长期成长空间；报告未对该成长空间给出量化预测或时间窗口。

• 风险提示四项：适航经验不足导致审定周期延长；配套零部件适航认证过程不及预期；产业链相关公司出现技术或质量问题；国内外行业竞争加剧导致份额减少。

• 报告文本未提供个股目标价与盈利预测，评级基准为报告发布日后12个月内相对相关证券市场代表性指数的相对表现（A股以沪深300指数为基准）。

推荐标的

• 中航高科（600862）：行业内重点公司推荐，投资评级“买入”。

• 中航机载（600372）：行业内重点公司推荐，投资评级“买入”。

• 航发动力（600893）：行业内重点公司推荐，投资评级“买入”。

• 航发科技（600391）：行业内重点公司推荐，投资评级“买入”。

• 航材股份（688563）：行业内重点公司推荐，投资评级“买入”。

• 中航光电（002179）：行业内重点公司推荐，投资评级“买入”；其JY599I系列连接器已获局方零部件制造人批准书（PMA）。

• 报告另梳理已获局方CTSOA/PMA的零部件公司（未给评级）：北摩高科（波音737-700/800飞机国产钢刹车盘副、A319/320系列飞机炭刹车盘副PMA）、博云新材（航空刹车盘副PMA）、中航光电（JY599I系列连接器PMA）、海特高新、江航装备、国光电气、四川长虹电源、安达维尔、润和新材料、千山航空电子、烽火电子、九洲空管、航天恒星科技等。