高盛 美国清洁能源｜核能：美韩战略投资计划包含1200亿美元核电反应堆项目，在建核电扩张进程中的积极信号

摘要

高盛发布报告指出，美国与韩国宣布了3500亿美元美韩战略投资计划下的首批重大项目，其中核能领域获得约2000亿美元投资。 核心亮点为“Project Power”项目，涉及1200亿美元用于在美国建设8座大型核反应堆，包括6座AP1000和2座APR1400。 该计划旨在支持2025年5月美国核能行政命令中提出的到2030年建成10座新大型反应堆的目标。 高盛认为，此举不仅是全球能源基础设施领域最大的承诺之一，还预示着核能行业长期部署的积极前景，并可能加剧2030年左右的铀供应缺口。

主要观点

• 美韩战略投资计划总额达3500亿美元，首批核能及相关基础设施投资约2000亿美元。

• “Project Power”项目投入1200亿美元，用于在美国建设8座大型核反应堆。

• 1200亿美元资金构成中，1000亿美元用于隔夜建设成本，200亿美元用于应急储备。

• 项目包含100亿美元预付款，旨在确保年内启动长周期关键设备的采购，以缩短部署周期。

• 该框架支持2025年5月美国核能行政命令，即到2030年实现10座新大型反应堆完成设计并处于在建状态。

• 该计划独立于美国能源部的核供应链贷款承诺，意味着未来仍有额外支持另外10座大型反应堆的资金空间。

• 核能投资规模的扩大预计将加剧2030年左右的铀供应缺口。

论述逻辑

• 政策驱动（2025年行政命令） -> 资金落地（3500亿美元美韩战略投资计划） -> 具体项目执行（Project Power 1200亿美元建设8座反应堆） -> 行业影响（加速部署、供应链需求增加、铀供应缺口预期）

关键展望

• 预计核能行业在燃料循环、设备制造、工程服务及反应堆开发方面将迎来长期的建设性背景。

• 预计2030年时间窗口内铀供应将出现缺口。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。