张欣慰 金融工程 金工定期 金融工程日报：指跌破3800点，科技成长重挫、银行避险属性凸显

摘要

2026年7月17日A股市场大部分指数处于下跌状态，其中上证50指数下跌2.63%相对抗跌，而创业板指下跌7.15%、科创50下跌7.12%等科技成长板块遭遇重挫。 行业方面，银行、石油石化行业分别上涨0.83%和0.29%表现较好，通信、电子行业则分别大跌9.86%和8.06%。 市场概念中，水电、PTA等防御概念收涨，而光芯片、光模块(CPO)等概念大幅回调。 市场情绪较为低迷，收盘时有34只股票涨停，211只股票跌停，昨日涨停股票今日收盘收益为-1.00%。 资金面显示，截至7月16日两融余额为28582亿元，占流通市值比重2.9%。 股指期货普现贴水，其中沪深300主力合约年化贴水率为6.78%，机构调研方面燕京啤酒被88家机构调研。

主要观点

• 市场整体下跌，科技成长板块大幅下挫，上证50等价值指数相对抗跌。

• 行业表现分化，银行与石油石化逆市上涨，通信与电子行业跌幅居前。

• 防御型概念表现较好，科技硬件相关概念大幅回调。

• 市场情绪低迷，跌停股票数量远超涨停数量，赚钱效应较弱。

• 封板率与连板率均较前日有不同程度提升。

• 两融余额维持高位，但交易占比处于近期均值附近。

• ETF折溢价出现分化，沪深300增强ETF景顺溢价较多，稀有金属ETF南方折价较多。

• 大宗交易日成交额上升，当日折价率低于近半年平均水平。

• 股指期货主力合约普遍呈现贴水状态，中证1000贴水率处于近一年来较高分位点。

• 燕京啤酒获大量机构密集调研。

• 龙虎榜显示机构资金净流入长光华芯等股票，净流出鼎通科技等股票。

论述逻辑

• 市场整体下行且科技成长板块重挫，引发避险情绪，资金流入银行、石油石化等防御板块，导致结构性行情分化明显。

• 市场避险情绪与做多热情消退直接反映在短期情绪与资金指标中，表现为跌停股激增、封板率提升以及期指维持贴水状态。

关键展望

• 报告未明确给出未来预测或时间窗口，仅提示市场环境变动风险并声明不构成投资建议。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，仅为客观数据统计。