2026-08-24 · 华源证券 · 公司/行业基本面

华源证券李泽陈嵩行业研究行业定期汽车行业周报（20260817 20260823）：AI发电系列（9）：800VHVDC从理论阶段加速转向产业实操

摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。邮件登录

摘要

华源证券维持汽车行业“看好”评级。随着IT机架电力需求突破200kW并向MW级规模演进，传统48/54V直流配电面临空间受限与母线高用铜量等问题，驱动供电架构朝800V HVDC转型。英伟达正式发布800V HVDC白皮书2.0版，将落地路线系统拆解为机柜级整流（Option-A）、集群级整流（Option-B）和数据大厅级整流（Option-C）三个循序渐进的阶段。其中，机柜级整流方案作为最小改动的过渡方案，电源机柜有望于2026年第三季度投产；集群级整流通过标准化2MW的Power Center配电，最早有望于2027年第三季度启动部署；数据大厅级整流远期旨在实现中压交流直转800V DC，下一代固态变压器（SST）预计将于2029年前后推出。行业投资方面，汽车零部件转型液冷在2026年下半年有望迎来规模化出货，同时建议关注重卡出口强劲表现及SOFC产业链放量标的。

主要观点

传统48/54V直流配电在机柜功率突破200kW并走向MW级时面临空间和用铜量瓶颈，驱动800V HVDC转型。

英伟达800V HVDC白皮书2.0版推动产业落地，并将演进路线划分为机柜级、集群级和数据大厅级整流。

Option-A为机柜级整流过渡方案，每个电源机架供电约660kW，电源机柜有望于2026年第三季度投产。

Option-B为去UPS的集中式整流方案，单个Power Center输出容量达2MW，最早有望于2027年第三季度启动部署。

Option-C通过模块化直流电源单元实现数据大厅级整流，4个可扩展单元构成20MW部署单元。

数据大厅级整流包含TRU和SST两种路径，下一代SST有望于2029年前后正式推出。

零部件企业布局液冷赛道进入落地阶段，2026年下半年有望开启规模化出货。

整车板块虽有边际复苏但缺乏系统性机会，重卡板块下半年出口有望维持强劲。

特斯拉在内华达州克拉克县获批部署至多5000辆Robotaxi，并定档9月3日举办Cybercab发布活动。

宇树科技正式登陆科创板，募集资金42.02亿元重点投向智能机器人模型及本体研发。

论述逻辑

机架功耗突破200kW引发空间受限、铜耗激增与转换低效问题 -> 英伟达发布800V HVDC白皮书2.0推进产业协同落地 -> 分阶段演进：从Option-A机柜级电源机架（2026Q3）到Option-B集中式Power Center（2027Q3），再到Option-C中压直转800V DC架构（SST预计2029年） -> 推动数据中心供电基础设施全面升级。