高盛日本科技：硬件~电子元件：4月财务省贸易数据：MLCC均价与量齐升趋势延续；买入3只个股

原标题：Goldman Sachs Japan Technology: Hardware ~Electronic Components: April MOF trade data: MLCC trend of rising ASP and volume continues; Buy 3 names

摘要

高盛基于日本财务省4月贸易数据指出，MLCC（多层陶瓷电容器）均价与出货量持续上升，趋势延续。报告维持对村田制作所、太阳诱电和TDK的买入评级，认为行业景气度向好。

主要观点

• MLCC均价（ASP）在4月继续上涨，同比增幅显著。
• MLCC出货量同步增长，量价齐升格局确立。
• 日本财务省4月贸易数据显示电子元件出口强劲。
• 村田制作所、太阳诱电和TDK作为MLCC主要供应商受益明显。
• 高盛维持对这三只股票的买入评级。
• 行业需求受汽车、5G和工业应用驱动。
• 库存水平健康，供需关系偏紧。
• 预计未来几个季度MLCC价格仍有上行空间。

论述逻辑

日本财务省4月贸易数据 → MLCC均价与出货量均上升 → 反映下游需求旺盛且供给偏紧 → 利好村田、太阳诱电、TDK等龙头 → 高盛维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出MLCC量价趋势延续，行业景气度有望持续。

推荐标的

• 村田制作所（Murata Manufacturing）：买入评级
• 太阳诱电（Taiyo Yuden）：买入评级
• TDK：买入评级

关键图表

图1. MLCC出口量与平均出口价格