摩根士丹利中国汽车与共享出行：中国电动车周度订单——新品发布过半

原标题：Morgan Stanley China Autos & Shared Mobility： China EV Weekly Orders–Halftime for new product rollouts

摘要

报告跟踪中国电动车周度订单数据，指出当前处于新品发布周期的中点。主要品牌订单表现分化，部分新车型拉动明显，但整体市场增速放缓。报告维持对行业竞争加剧的判断，并提示投资者关注后续新品上市节奏对订单的催化作用。

主要观点

• 中国电动车周度订单总量环比持平，同比仍保持增长。
• 新品发布已过半，后续仍有重磅车型待上市。
• 比亚迪订单稳定，但增速放缓。
• 新势力中，理想汽车订单受L6拉动环比提升。
• 小鹏汽车订单受G6改款影响有所回升。
• 蔚来订单环比小幅下降，受竞品分流影响。
• 特斯拉订单环比下降，主要因Model 3/Y等待改款。
• 传统车企新能源品牌订单分化，长安深蓝环比增长。
• 行业库存水平略有上升，但整体可控。
• 价格战持续，但终端折扣力度未进一步扩大。

论述逻辑

报告通过周度订单数据追踪，发现新品发布节奏过半，但订单总量未出现显著增长，表明市场增量有限。各品牌订单分化反映产品力差异，后续新品上市将决定下半年份额变化。库存和价格战因素显示行业仍处激烈竞争期，盈利压力持续。

关键展望

报告未明确给出未来时间窗口或价格预测，但指出下半年新品上市节奏是订单变化的关键变量，需关注各品牌新车型交付后的订单转化情况。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。