2026-07-17 · Goldman Sachs · 宏观策略

高盛：欧洲多行业：PPI 告诉我们关于多行业的什么

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原标题：Goldman Sachs EUROPE MULTI-INDUSTRY：What PPI tells us about Multi-Industry

摘要

高盛于2026年7月17日发布报告，分析2026年6月美国PPI、5月欧洲PPI及6月中国PPI对多行业的影响。美国资本品PPI环比减速但仍高于中位数2.6个百分点；欧洲PPI环比加速，高于中位数1.5个百分点；中国PPI环比改善0.2个百分点，创47个月新高。报告将原材料价格变动映射至各产品类别PPI，并在附录中展示公司层面的相关性。美国32个类别中有26个在3个月基础上实现环比增长；欧洲所有15个类别均实现同比增长，仅1个类别环比下降。德国50个类别中有5个同比增速放缓。中国通信电子设备制造PPI同比3.0%，而通用设备制造PPI同比-1.0%。报告还提供了多只股票与PPI的对比图表，如Konecranes、Legrand、Nexans、Nibe、Siemens等。

主要观点

美国资本品PPI加速速度快于与原材料价格的历史关系，6月环比减速但仍高于中位数2.6个百分点。
欧洲PPI（5月）环比加速，高于中位数1.5个百分点。
中国PPI（6月）环比改善0.2个百分点，处于47个月高位。
美国32个PPI类别中，26个在3个月基础上实现环比增长。
欧洲所有15个PPI类别均实现同比增长，仅1个类别在3个月基础上环比下降。
德国50个类别中，5个同比增速放缓。
美国3个月环比动量最强的类别：Taps, Carbide Indexible, Throwaway Inserts for Machine Tool、Copper Wire and Cable、Cutting & Machine Tool Accessory（涉及Sandvik）。
美国3个月环比动量最弱的类别：Elevator & Escalator、Major Appliances、Locks（涉及Assa Abloy）。
欧洲5月同比定价增长最强的类别：Electric Wire & Cables（Prysmian, Nexans, NKT, Rexel）、Tubes, Pipes & Hollow Profiles（Geberit）、Taps & Valves（Geberit, IMI）。
欧洲5月同比定价增长最弱的类别：Fiber Optic Cables（Prysmian）、Lighting equipment（Signify）、Food & Beverages（GEA, Alfa Laval）。
中国6月同比定价增长最强的类别：Mfg. of Wire/Cable/Fiber Optic Cable & Electrical Equipment、Mfg. of Electrical Machinery & Equipment、Mfg. of Communications & Electronic Equipment。
中国6月同比定价增长最弱的类别：Mfg. of Automobile、Mfg. of General Purpose Machinery、Mfg. of General Purpose Equipment。