中泰证券 保险行业1H26保险股P／CE ROCE估值体系更新暨新准则全面综述：股市浮盈拉动净资产与综合权益全面修复
摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。 邮件登录
关键图表
图1. 图表 1: 综合权益（CE）的引入
图2. 图表 3: 新准则下 CSM 具备吸收功能，虽然波动性加大，但使利润波动平缓
图3. 图表 7: 上市险企折现率差异计算（单位：%）
图4. 图表 11: AH 上市险企 1H26 新准则下利源分析（单位：百万元，另做说明除外）
图5. 图表 14: 1Q25 至 2Q26 单季度各期限国债收益率
图6. 图表 16: 1H26 上市险企 CSM 余额较年初增速
图7. 图表 19: 1H26 上市险企 NBCSM 同比增速
图8. 图表 22: 8 家上市险企 1H26 不同阶段价值底线的精算内涵（单位：亿元）
