2026-10-07 · 国盛证券 · 公司/行业基本面

行业配置定期

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摘要

本期周报跟踪2026年10月2日当周八大板块的中观景气高频变化，核心结论是有色价格普遍走低、油运价格继续大涨。上游资源方面，油价分化，ICE布油上涨5.11%、WTI原油下跌1.41%、NYMEX天然气下跌5.44%；LME铜、铝分别下跌2.50%、5.46%，COMEX黄金、白银分别下跌3.43%、6.18%，碳酸锂、钴分别下跌4.82%、2.55%；焦煤、焦炭价格回落而动力煤走平，中国化工产品价格指数上涨1.31%。中游制造方面，光伏综合价格指数、电池片价格分别上涨0.43%、2.89%，8月风电新增装机增速回落、火电新增装机同比转正，新能源乘用车出口与摩托车产量增速提升。科技TMT方面，存储价格继续上涨，DXI指数、DRAM价格分别上涨1.19%、0.58%，NAND价格上涨2.10%，8月日本半导体材料出口增速回升，9月国产网络游戏版号发放206款、较8月的209款减少3款。必需消费方面，白酒批价小幅回升，猪肉平均批发价上涨0.49%，但自繁自养生猪、外购仔猪养殖亏损分别扩大至-251.91、-174.61元/头。大金融方面，A股日均成交金额、融资融券余额分别下降20.07%、1.07%，平均担保比例下降6.09pct。地产建筑方面，地方新增专项债本周发行1822.87亿元、规模回落，水泥价格上涨而玻璃、管材价格下跌。交运公用方面，原油、成品油运价分别上涨22.74%、11.76%，干散货运价下跌8.11%；报告提示地缘政治恶化、经济大幅衰退、政策超预期变化三大风险。

主要观点

上游油气价格分化：10月2日当周ICE布油上涨5.11%，WTI原油下跌1.41%，NYMEX天然气下跌5.44%，石油化工产品价格普遍下跌。

煤炭价格分化：焦煤、焦炭价格回落，动力煤价格走平，本周秦皇岛港动力煤平仓价持平于730元/吨。

工业金属价格普遍下跌，贵金属、能源金属价格继续回落：LME铜、铝分别下跌2.50%、5.46%，COMEX黄金、白银分别下跌3.43%、6.18%，碳酸锂、钴分别下跌4.82%、2.55%。

化工产品价格指数回升且细分分化：中国化工产品价格指数上涨1.31%，顺丁橡胶、聚乙烯分别上涨2.63%、2.37%，合成氨、氢氟酸、甲醇分别下跌7.31%、4.77%、3.67%。

中游制造景气改善：9月25日当周光伏综合价格指数、电池片价格分别上涨0.43%、2.89%，硅片价格下跌1.05%；8月风电新增装机增速回落、变电设备容量增速大幅提升、火电新增装机同比转正，新能源乘用车出口与摩托车产量增速提升。

存储价格继续上涨：本周DXI指数、DRAM价格分别上涨1.19%、0.58%，9月25日当周NAND价格上涨2.10%。

泛TMT边际变化：8月日本半导体材料出口增速回升；9月国产网络游戏版号发放206款、较8月的209款减少3款；本周电影票房与观影人次增加。

必需消费分化：白酒批价小幅回升；猪肉价格小幅回升而养殖亏损扩大，本周猪肉平均批发价上涨0.49%，自繁自养生猪、外购仔猪养殖亏损分别扩大46.25、56.62元/头至-251.91、-174.61元/头。

可选消费走平：本周箱板纸、瓦楞纸、双胶纸价格均走平。

大金融降温：本周A股成交与两融回落，A股日均成交金额、融资融券余额分别下降20.07%、1.07%，平均担保比例下降6.09pct。

地产建筑：本周地方新增专项债发行规模回落至1822.87亿元；建材综合指数回升，水泥价格上涨，玻璃、管材价格下跌。

交运公用：油运价格继续大涨，本周原油、成品油运价分别上涨22.74%、11.76%，干散货运价下跌8.11%；三峡水库站入库流量增加、出库流量减少。

论述逻辑

报告以2026年10月2日当周的中观高频数据为观察起点 → 按上游资源、中游制造、科技TMT、必需消费、可选消费、大金融、地产建筑、交运公用八大板块，逐一跟踪价格、涨跌幅、装机、销量、成交、运价等周频与月频指标 → 归纳本周景气边际主线：有色价格普遍走低（LME铜-2.50%、铝-5.46%，COMEX黄金-3.43%、白银-6.18%）、油价分化（布油+5.11%、WTI-1.41%）、油运运价继续大涨（原油运价+22.74%、成品油运价+11.76%）、存储价格续涨（DXI+1.19%、DRAM+0.58%）、A股成交与两融回落（-20.07%、-1.07%）→ 将上述读数汇总为八张行业中观景气指标表（图表1-8）→ 最后统一提示地缘政治恶化、经济大幅衰退、政策超预期变化三大风险。整体为数据跟踪型周报，未延伸至盈利预测或个股判断。