国泰海通证券 汽车行业：工信部发布《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》

摘要

工信部于9月11日举行新闻发布会并发布《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，进一步明确“十五五”期间发展目标和重点任务，加快向绿色化、智能化、高端化、国际化方向迈进，报告维持汽车行业“增持”评级。 “十四五”期间我国新能源汽车年销量从2020年的136.7万辆增至2025年的1649万辆，年均复合增长率65%，乘用车组合驾驶辅助功能搭载率从16.2%提升至64.9%，整车和零部件出口到100多个国家和地区。 2026H1国内新能源乘用车、商用车销量占比分别为55.4%、30.4%，规划提出到2030年分别达到70%、40%，对应14.6pct、9.6pct的提升空间。 2026年上半年我国乘用车新车L2级组合驾驶辅助功能搭载率超过70%，规划提出到2030年高速公路、城市快速路及部分城市道路实现高度自动驾驶产品应用。 报告认为规划为产业发展明确了目标和重点任务，建议关注新能源整车龙头及智能驾驶软硬件、车联网和路侧基础设施产业链，推荐比亚迪和中集车辆，两者评级均为“增持”。 风险提示为原材料价格大幅上涨和汽车销量不及预期。

主要观点

• 事件：9月11日工信部举行新闻发布会并发布《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，明确发展目标和重点任务，加快向绿色化、智能化、高端化、国际化方向迈进，行业评级为“增持”。

• “十四五”期间行业成效显著：2020-2025年我国新能源汽车年销量从136.7万辆增至1649万辆，年均复合增长率65%。

• 智能化加速普及：国内乘用车组合驾驶辅助功能搭载率从16.2%提升至64.9%，整车集成、动力电池、智能座舱、激光雷达等技术水平进入全球前列。

• 出海成效突出：新能源整车和零部件出口到100多个国家和地区，规划指出部分车企以智能化优势为突破口打开海外高端市场，为全球应对能源短缺、加快绿色数字转型提供支撑。

• 渗透率提升空间明确：2026H1国内新能源乘用车、商用车销量占比分别为55.4%、30.4%，规划提出到2030年分别达到70%、40%，对应14.6pct、9.6pct的提升空间。

• 智能网联进入规模化落地阶段：2026年上半年乘用车新车L2级组合驾驶辅助功能搭载率超过70%，规划提出到2030年高速公路、城市快速路及部分城市道路实现高度自动驾驶产品应用。

• 投资建议：建议关注新能源整车龙头及智能驾驶软硬件、车联网和路侧基础设施产业链，推荐比亚迪和中集车辆。

• 盈利预测与估值：比亚迪2025A/2026E/2027E EPS为3.58/4.40/5.73元、PE为23/16/13倍；中集车辆EPS为0.48/0.54/0.77元、PE为15/14/10倍，两者评级均为“增持”。

• 风险提示：原材料价格大幅上涨、汽车销量不及预期。

论述逻辑

• 事件驱动：工信部9月11日举行新闻发布会并发布“十五五”规划 → 报告以该政策文件为核心，梳理行业量化目标与重点任务。

• 基本面回顾：新能源车销量2020-2025年从136.7万辆增至1649万辆（CAGR 65%）、辅助驾驶搭载率从16.2%升至64.9%、出口覆盖100多国、多项技术进入全球前列 → 验证“十四五”产业基础扎实。

• 目标对照：2026H1新能源乘用车/商用车销量占比55.4%/30.4%，对照2030年70%/40%的规划目标 → 渗透率仍有14.6pct、9.6pct提升空间，行业景气可延续。

• 智能化主线收尾：L2级搭载率已超70%、规划明确2030年高速及部分城市道路实现高度自动驾驶应用 → 智能驾驶软硬件、车联网和路侧基础设施产业链受益，叠加智能化出海打开高端市场 → 落脚推荐比亚迪、中集车辆。

关键展望

• 量化目标：到2030年新能源乘用车、商用车销量占比分别达到70%、40%，较2026H1分别提升14.6pct、9.6pct。

• 自动驾驶时间表：到2030年高速公路、城市快速路及部分城市道路实现高度自动驾驶产品应用。

• 风险因素：原材料价格大幅上涨、汽车销量不及预期。

推荐标的

• 比亚迪（002594.SZ）：评级“增持”，2026/9/11收盘价84.00元，2025A/2026E/2027E EPS为3.58/4.40/5.73元，PE为23/16/13倍；报告建议关注的新能源整车龙头方向标的。

• 产业链布局方向：建议关注新能源整车龙头及智能驾驶软硬件、车联网和路侧基础设施产业链。

关键图表

图1. 表 1: 重点公司业绩预测及财务估值