且看“常胜将军”来时路——新时代下公募主动基金跑赢基准总论及十五大启示

关键图表

图1. 上年爆火（前 1%）基金在下一年仅能排在前 30%

图2. 连续错过重要结构性行情后，未来 3 年/5 年跑赢基准的概率

图3. 十六种风格类型在历史上各年份的占比分别情况

图4. 从长期表现来看，个股配置更集中的主动型基金更容易跑赢

图5. 小盘基金业绩更易持续，大盘主动基金连续五年排前 50%概率仅 4.5%

图6. 容量较大、龙头集中的主流赛道，整体赚钱效应弱于同赛道指数基金

图7. PE（股价）透支年份数分析——汇川技术 2021 年高点透支 4 年以上

图8. 考虑宏观因子后，仅有信用脉冲能提供额外 IC，纳入模型可以小幅提升胜率