野村亚洲洞察：造船业一年回顾——中国领先地位持续，华盛顿转向盟友

原标题：Nomura Asia Insights：Shipbuilding one year on： China's lead endures as Washington turns to allies

摘要

报告回顾了造船业一年来的变化，指出中国造船业凭借成本和技术优势持续领先，全球订单份额从2023年的50%升至2024年的55%。美国试图通过转向盟友（如韩国、日本）来削弱中国主导地位，但盟友产能有限且成本较高。报告预计中国造船业将继续保持领先，但需关注地缘政治风险和贸易政策变化。

主要观点

• 中国造船业全球订单份额从2023年的50%升至2024年的55%，巩固领先地位。
• 美国政策转向盟友，但韩国和日本造船产能利用率已接近饱和，难以快速承接大量订单。
• 中国造船成本比韩国低约20%，比日本低约30%，成本优势显著。
• 中国在LNG船和大型集装箱船等高端船型领域市场份额提升，从2023年的30%增至2024年的40%。
• 美国盟友的造船产能扩张计划面临劳动力短缺和投资周期长的挑战。
• 全球新船订单量2024年同比增长15%，但中国增速（20%）远超韩国（5%）和日本（3%）。
• 中国造船业在手订单排期至2028年，显示强劲需求。
• 地缘政治风险可能影响中国造船业原材料进口和出口市场。

论述逻辑

报告从中国造船业订单份额和成本优势出发，指出其领先地位持续。美国试图通过盟友（韩国、日本）来平衡中国影响力，但盟友产能受限且成本较高。中国在高端船型领域份额提升进一步巩固优势。未来，中国造船业将继续受益于全球贸易增长和自身竞争力，但需警惕地缘政治和贸易政策风险。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出中国造船业领先地位将持续，需关注美国盟友产能扩张进展和地缘政治变化。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。