中信期货 黑色建材（玻璃纯碱）周报需求表现一般，关注供应变化

摘要

本周玻璃与纯碱市场整体表现偏弱。 玻璃方面，需求端刚需疲软，假期导致库存大幅累积，行业大面积亏损，价格再次探底，短期预计震荡运行。 纯碱方面，节后大厂开启检修带动日产下降，短期供应压力有所缓解，但供需过剩格局未改，市场预期悲观，价格维持震荡走势。

主要观点

• 玻璃日熔量环比持稳，但潜在待点火产线多于冷修产线。

• 玻璃下游需求偏弱，订单天数环比下降。

• 玻璃行业库存大幅累积，折合天数增加。

• 玻璃行业利润持续低位，大面积亏损。

• 纯碱产量环比下滑，大厂检修缓解短期供应压力。

• 纯碱下游刚需持稳，但假期导致表需走弱。

• 纯碱厂家库存环比增加。

• 纯碱生产工艺普遍陷入亏损。

论述逻辑

• 玻璃：需求疲软+假期累库 -> 价格探底 -> 供应端复产计划压制 -> 震荡运行。

• 纯碱：大厂检修+日产下降 -> 短期供应压力缓解 -> 供需过剩格局未改 -> 震荡运行。

关键展望

• 玻璃价格预计震荡运行，上方仍有压制。

• 纯碱价格短期预计震荡，产业可关注逢高套保机会。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，仅对纯碱产业提出套保建议。