高盛 亚太银行：7月香港新加坡存款数据：尽管新加坡存款增长放缓，但整体保持健康

摘要

高盛亚太银行团队点评2026年7月香港与新加坡存款数据：两地表现分化，但整体存款动能保持韧性。 香港整体系统存款同比增速由6月的9.0%加快至9.8%，主要受港元存款增速从2.2%回升至5.1%带动。 由于7月是中国新的境外投资规定（2026年7月1日生效）实施后的首个完整月份，该数据为跨境财富流向是否发生变化提供了初步读数。 整体数据令人鼓舞，与覆盖银行在2Q26分析师会议上关于财富管理活动与客户参与保持强劲的管理层表态一致。 考虑到2026年7月24日境外税务细则指引出台，报告认为8月存款数据将是另一个关键观察点。

主要观点

• 香港7月整体系统存款同比增速加快至9.8%，高于6月的9.0%

• 香港增长主要由港元存款回升带动：7月港元存款同比增速由6月的2.2%升至5.1%

• 两地趋势分化，但整体存款动能保持韧性

• 7月是中国新境外投资规定（2026年7月1日实施）生效后的首个完整月份，为跨境财富流向是否变化提供初步读数

• 数据令人鼓舞，与覆盖银行2Q26分析师会议上的管理层表态一致：财富管理活动和客户参与持续被描述为强劲

• 报告将继续密切监测存款流动趋势；由于2026年7月24日出台境外税务细则指引，8月数据可能是另一个关键观察点

• 图表印证结论：7月香港整体系统存款同比增长9.8%，新加坡为5.3%

• 本报告属于'亚洲财富崛起'研究主题，关注区域财富增长的机会、监管变化及其变现方式

论述逻辑

• 起点：中国于2026年7月1日实施新的境外投资规定，市场关注跨境财富流向是否会因此改变

• 观察窗口：7月是新规后首个完整月份，香港与新加坡存款数据因此成为跨境资金流的初步读数

• 数据结果：香港存款加速（整体9.8% yoy，港元存款由2.2%回升至5.1%），新加坡放缓（5.3% yoy，新元与外币均放慢），但整体动能保持韧性

• 交叉验证：存款数据与覆盖银行2Q26分析师会议上管理层对财富管理活动与客户参与'强劲'的描述相互印证

• 结论与后续：整体数据令人鼓舞，报告未发现跨境资金流明显恶化，下一步以8月数据（叠加7月24日境外税务细则指引的影响）作为关键验证点

关键展望

• 下一个关键观察点是2026年8月的香港/新加坡存款数据

• 需关注2026年7月24日出台的境外税务细则指引对后续跨境资金流的影响

• 报告将持续密切监测存款流动趋势

• 除持续监测外，报告未明确给出新的目标价、评级调整或量化的存款/资金流预测区间

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的：正文仅泛指覆盖银行在2Q26分析师会议上的管理层表态，未列出具体公司名称、代码、评级或目标价