高盛比亚迪（002594）：最亲民的城市NOA车型，自研智驾芯片；买入

原标题：Goldman Sachs BYD CO.（002594）Most affordable urban NOA model， in~house smart driving chip； Buy

摘要

高盛维持比亚迪买入评级，目标价未在文本中明确。报告指出比亚迪推出最亲民的城市NOA车型，搭载自研智驾芯片，有望推动智驾功能向大众市场渗透。比亚迪通过垂直整合和规模优势，在智驾领域实现成本领先，预计将加速城市NOA的普及。报告强调比亚迪的智驾战略聚焦于“智驾平权”，即让更多消费者以更低价格获得高阶智驾体验。

主要观点

• 比亚迪推出最亲民的城市NOA车型，搭载自研智驾芯片，降低智驾门槛。
• 自研芯片有助于比亚迪控制成本，提升智驾系统的集成度和性能。
• 比亚迪的垂直整合能力使其在智驾领域具备成本优势，能够以更低价格提供城市NOA功能。
• 报告认为比亚迪的智驾战略将推动城市NOA从高端车型向大众市场渗透。
• 比亚迪的规模效应和供应链管理能力是其在智驾领域实现成本领先的关键。
• 高盛维持买入评级，认为比亚迪在智驾领域的布局将增强其市场竞争力。

论述逻辑

比亚迪通过自研智驾芯片和垂直整合，降低了城市NOA系统的成本 → 推出最亲民的城市NOA车型，使更多消费者能够负担 → 加速城市NOA的普及，推动“智驾平权” → 比亚迪凭借规模优势和成本控制，在智驾领域建立竞争壁垒 → 高盛因此维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格目标。

推荐标的

• 比亚迪（002594）：买入评级。理由：推出最亲民的城市NOA车型，自研智驾芯片，有望推动智驾平权，增强市场竞争力。

关键图表

图1. 比亚迪宣布Eye B（具备城市NOA功能）全系可选装，成本1.2万元

图2. 比亚迪发布自研4纳米智驾芯片玄玑A3