诸海滨 行业研究 行业深度 北交所行业主题报告：北交所耐火材料产业链：钢铁产业需求筑牢底盘，双碳改革赋能升级，四家企业乘风而起

摘要

开源证券发布北交所耐火材料产业链行业深度报告，指出钢铁行业是耐火材料的最大消耗领域，占总需求量的65%左右。 截至2024年末，我国耐火材料制品产量为2,207.11万吨，同年耐火原料及制品出口贸易总额达45.54亿美元，同比增长41.03%。 在国家“碳达峰、碳中和”战略推进下，国家发改委等部门于2026年6月印发通知推进重点行业节能降碳改造，明确了到2028年底的主要目标，这倒逼钢铁行业追求新型耐火材料，赋能产业链升级。 报告详细梳理了北交所及新三板中的瑞尔竞达、国亮新材、东和新材和科创新材四家耐火材料相关标的。 市场表现方面，本周开源北交所化工新材行业下跌7.40%。 此外，安达科技和汉维科技均发布了2026年上半年业绩预告，预计分别实现归母净利润1.4亿至1.8亿元和1,200.00至1,600.00万元，双双实现大幅增长或扭亏。

主要观点

• 钢铁行业是耐火材料下游最大的应用领域，需求占比达65%左右。

• 截至2024年末，我国耐火材料制品产量保持稳定，为2,207.11万吨。

• 耐火材料出口表现强劲，2024年耐火原料及制品出口贸易总额为45.54亿美元。

• 国家推进重点行业节能降碳改造，明确到2028年底的主要目标，聚焦钢铁等9个重点行业。

• 钢铁底盘作用稳固，2019-2024年国内生铁年产量连续六年均超过8亿吨。

• 本周开源北交所化工新材行业整体跌幅为7.40%，所有二级行业均下跌。

• 北交所及新三板涵盖四家耐火材料产业链相关标的：瑞尔竞达、国亮新材、东和新材、科创新材。

• 安达科技预计2026年上半年实现归母净利润1.4亿至1.8亿元，同比增幅达183.20%至206.97%。

• 汉维科技预计2026年上半年实现归母净利润1,200.00至1,600.00万元，较2025H1大幅增长。

论述逻辑

• 下游需求决定耐火材料行业景气度：耐火材料主要应用于高温工业，其中钢铁行业占比最大（约65%），因此钢铁行业的稳定产量（生铁年产量连续超8亿吨）直接筑牢了耐火材料的需求底盘。

• 双碳改革与政策引导驱动产业升级：2026年发改委等部门印发重点行业节能降碳改造通知（目标至2028年底），推动钢铁等下游行业绿色转型，进而要求耐火材料向长寿化、功能化、绿色化发展。

• 行业洗牌与高质量发展：国内耐火材料产量近年来整体保持稳定（2024年产量2,207.11万吨），伴随落后产能加速出清，行业正从规模扩张转向高质量发展，并进一步扩大海外市场（2024年出口额增幅41.03%）。

关键展望

• 报告明确指出了推进重点行业节能降碳改造的时间窗口，即到2028年底的主要目标。

• 报告提示了相关的宏观与行业风险，包括宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。

• 对于具体公司的目标价与评级，报告未明确提供相关预测。

推荐标的

• 瑞尔竞达：北交所/新三板耐火材料产业链相关标的，主要产品包括高炉功能性消耗材料等，2025年营业收入4.78亿元，归母净利润0.93亿元。

• 国亮新材：相关产品为钢包、中间包、铁水包等，2025年营业收入10.62亿元，归母净利润0.79亿元。

• 东和新材：主要产品包括电熔镁、不定形耐火材料和不烧耐火砖，2025年营业收入8.17亿元，归母净利润0.76亿元。

• 科创新材：产品涵盖碳化硅复合材料、不定型耐火材料等，2025年营业收入1.39亿元，归母净利润0.18亿元。